Pegas: V 1Q15 dobrá produkce, potvrzený výhled

Pegas dnes zveřejnil výsledky za 1Q15. EBITDA vzrostla na 12,6 mil. Eur (+3,0% r/r), což bylo 2,1% nad očekáváním trhu a v souladu s naším odhadem. EBITDA byla podpořena 5,3% r/r růstem produkce (čekali jsme +3%) a pozitivním dopadem klesajících cen polypropylenu. Tržby byly s 60,6 mil. Eur (+2,9% r/r) nad odhady trhu I našimi hlavně díky pozitivnímu dopadu silného USD na tržby v Egyptě. To je ale z pohledu zisku neutrální. Čistý zisk vyskočil z 5,5 mil. Eur na 14,4 mil. Eur díky FX přecenění mezipodnikových půjček (+8,5 mil. Eur proti -0,3 mil. Eur loni) a díky nižším úrokovým nákladům (nedávné refinancování) a nízké efektivní sazbě daně (6,7%, čekali jsme 14,4%). Zadlužení firmy překvapivě o 5% q/q vzrostlo kvůli zvyšování zásob materiálů. Firma potvrdila výhled EBITDA na letošní rok na stabilní úrovni 44-48,5 mil. Eur. Management neřekl nic k uvažovanému zpětnému odkupu akcií.