NWR výběr z konf. hovoru - přísná kontrola nákladů, růst těžby v dalších kvartálech, snížení zásob

Na včerejším konferenčním hovoru zaznělo, že NWR dále přísně kontroluje náklady a očekává další pokles administrativních nákladů (-25 % r/r v 1Q15). Polský projekt Debiensko považuje NWR za strategický, nicméně v nejbližším horizontu nedoje k žádné investici do tohoto dolu. V následujících kvartálech, hlavně v 2H15, by mělo dojít ke zvýšení těžby, aby NWR splnilo celoroční cíl (7,5-8,0mt). CAPEX v 1Q15 (14,5 mil. EUR) znamenají prakticky polovinu z ročního rozpočtu, ale NWR potvrdilo roční cíl (30-40 mil. EUR). A v následujících čtvrtletích se dá čekat jejich pokles. NWR si také za cíl dalo snížení zásob (875kt, na konci 2014 668kt) tak, aby stav na konci roku byl minimálně stejný jako v 2014. Společnost by ráda měla na konci tohoto roku stejnou hotovostní pozici jako v 2014 (128 mil. EUR, v 1Q15 84,1 mil. EUR).

Plánovaný prodej zásob a očekávaný pokles CAPEX pozitivně ovlivní hotovost. Pozitivní je snaha dále snižovat náklady, ale informace považujeme za neutrální. Je třeba připomenout, že tržní prostředí je velmi složité. Cena koksovatelného uhlí klesla od začátku roku o téměř 25 %. A výhled není nejlepší. Nadále budeme sledovat hlavně saldo hotovosti. Pokud by došlo k dalšímu poklesu až pod kovenant (podmínka dluhopisu, 40 mil. EUR), muselo by NWR splatit své závazky.