(Kurzy.cz)
Ceny ropy a kurs eura mohou pomoci růstu eurozóny o 1,8%
•
Americká konjunktura by měla ve druhém pololetí pokračovat
• Pokles domácí poptávky donutí čínskou vládu k přijetí opatření
• Japonská centrální banka může na jaře sáhnout k dalšímu uvolnění
Globální růst: Hlavní rizika se poněkud změnila
„Jako vždy můžeme interpretovat ukazatele mírného oživení globálního ekonomického růstu na vývoji v několika příštích měsících. Vliv nižší ceny ropy a podpůrných monetárních opatření se projeví přibližně v polovině roku. Do té doby bude pokračovat prudký pokles inflace. Zda tomu bude stejně i ve druhé polovině roku, bude zejména záviset na vývoji cen ropy. Z toho vyplývá, že výhled růstu na několik příštích měsíců není úplně jednoznačný.
Klíčová rizika se v poslední době poněkud změnila. Zatímco nejistoty okolo Řecka budou zřejmě i v budoucnosti způsobovat tržní výkyvy, zdá se, že jde o pouze omezené systémové riziko, které by pro ekonomické zotavení z dnešního pohledu nemělo představovat žádné nebezpečí. Naopak se zvýšilo riziko v souvislosti s rusko-ukrajinským konfliktem. Kromě vážného bezpečnostního problému totiž hrozí, že se tento konflikt projeví výrazně i na finančních trzích. Rovněž možné zpřísnění protiruských sankcí by mohlo znamenat hrozbu. K hlavním rizikům dále patří předčasné zvýšení úrokových sazeb v USA, které ovšem s ohledem na nejrůznější vnější faktory, nevypadá příliš reálně.
USA: Konjunktura
by měla růst i ve druhém pololetí
Americké hospodářství se nadále zotavuje. Ve srovnání s druhou polovinou
roku 2014 ovšem v nižším tempu, což se očekávalo. Nyní způsobují nižší ceny energie určité
oslabení v nominálních ukazatelích. Ovšem v příštích měsících by nižší
ceny energie měly znamenat pozitivní impuls pro růst spotřeby a pokles
výrobních nákladů, což by se v těchto datech mělo projevit. Předzvěstí
této dynamiky je již nyní se zvyšující spotřebitelská důvěra.
Také zprávy o
zaměstnanosti v uplynulém měsíci vypadají velice dobře: nejrůznější
indikátory z pracovního trhu ukazují, že americké firmy mají ještě
rezervy. V kombinaci s nižšími cenami energií a silným dolarem tak
není možné počítat s nějakým rostoucím inflačním tlakem. Nižší míra inflace
spolu s nejistotou okolo Řecka, Ruska a čínské devizové politiky nezbytně
zabrání tomu, aby Fed zvýšil úrokové sazby už před polovinou roku.
S prvním zvyšováním sazeb lze tak počítat nejspíš až před koncem roku
2015.
Eurozóna: Nízké ceny ropy a slabší Euro mohou zvýšit růst až o 1,8 procenta
V nadcházejících měsících se očekává ekonomické oživení v důsledku nižších
cen surovin a slabšího eura. Odhaduje se, že snížení hodnoty eura o 10 % zvýší
v průběhu dvou let hrubý domácí produkt v zemích eurozóny asi o
0,6%. O 10 % nižší ceny ropy se projeví
za stejné časové období růstem HDP o dalších 0,3 %. Takže vzhledem k tomu,
že euro skutečně oslabilo o 10% a ceny ropy účtované v této měně se od
poloviny loňského roku snížily o celých 40 %, pouze tyto dva faktory by se měly
v následujících čtvrtletích projevit v postupném růstu o 1, 8%.
Japonská centrální banka může být už na jaře přinucena k dalším krokům
kvantitativního uvolňování
Předběžné signály ukazují na stabilizaci hospodářských údajů. Než ale dojde
k nějakému pozorovatelnému růstu, uplyne ještě několik měsíců. Protože
inflace nadále klesá, bude s tím zřejmě japonská centrální banka na jaře
přinucena něco udělat. Pokud ne, bude riskovat, že zklame očekávání trhů. Před
jarním vyjednáváním o mzdách je nutné rovněž počítat se zvýšením mezd,
podobně, jako tomu bylo v loňském roce. Vzhledem k tomu, že ceny porostou pomaleji, mělo by to způsobit
reálný růst mezd. Rozhodující ale budou
strukturální reformy pro vyšší produktivitu podniků.
Čína: Stagnující domácí poptávka nutí
vládu, aby přijala opatření
Poslední zveřejněné ekonomické údaje staví čínskou vládu před velké dilema. Pokles inflace a pokles dovozu jsou symptomem stagnující domácí poptávky. To také vysvětluje snížení povinných minimálních rezerv, k nimž přistoupila Čínská centrální banka na počátku února. V současné situaci se může zdát pro stimulaci růstu lepším řešením oslabení měny. To by prospělo vývozu a inflaci v zemi. Celkově lze říci, tvrdý náraz není pravděpodobný, protože stabilní růst je deklarovaným cílem vlády.
Rozvíjející se trhy: cena ropy rozděluje svět na vítěze a poražené
Pokles inflace
je dobrý pro rozvíjející se země, protože otevírá centrálním bankám prostor pro
snížení úrokových sazeb. K tomu v uplynulém měsíci sáhly centrální
banky v Indii, Egyptě, Peru, Turecku, Rumunsku, Pákistánu a Číně. Spolu s
uvolněnější měnovou politikou budou nižší ceny surovin v zemích, které je
převážně dováží, znamenat oživení růstu. Zejména to bude patrné zejména v
zemích, které mají vysoký podíl exportu, jako je například Korea. Naopak
rozvíjející se země vyvážející komodity se budou potýkat se stále většími
hospodářskými potížemi. To platí zejména pro Rusko a Brazílii."
Anna
Stupnytska, globální ekonomka Fidelity Worldwide Investment:
Informace o společnosti Fidelity
Fidelity Worldwide Investment (FIL Limited) byla založena v roce 1969 jako soukromá společnost a dnes působí na všech významných finančních trzích jako správce aktiv. Společnost spravuje aktiva zákazníků v hodnotě 370 mld. USD a zaměstnává 6700 lidí ve 24 zemích světa. (Údaje z července 2014.)
Upozornění na rizika
Fidelity Worldwide Investment zveřejňuje výhradně informace o produktech a všeobecné informace a neposkytuje žádné investiční doporučení. Z minulého vývoje hodnoty není možné odvodit prognózy budoucího vývoje. Investování do investičních fondů je spojené nejen s vysokými šancemi na výnos, ale i s vyššími riziky. Proto může například hodnota podílů investičních fondů kolísat a není zaručená. Na vývoj hodnoty mají kromě toho negativní vliv i individuální náklady a poplatky. Investiční rozhodnutí by se mělo v každém případě opírat o informace důležité pro investory, nejnovější zprávy o hospodářských výsledcích a – pokud byla zveřejněná – nejnovější půlroční zprávu. Tyto dokumenty tvoří jediný závazný základ pro nákup. Tyto dokumenty získáte bezplatně v pobočce FIL Investment Services GmbH, Kastanienhöhe 1, D-61476 Kronberg im Taunus, Německo, nebo v UniCredit Bank Austria AG, Vordere Zollamtstrasse 13, A-1030 Vídeň, nebo v UniCredit Bank Slovakia, a. s., Šancova 1/A, 813 33 Bratislava, nebo v Unicredit Bank Czech Republic, a. s., náměstí Republiky 3a, 111 21 Praha 1Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Komodity:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz