O2: Akcie by měly po rozdělení klesnout na 59,4 Kč

Představenstvo firmy schválilo přesun pevné a mobilní infrastruktury do odděleného subjektu nazvaného Česká Telekomunikační Infrastruktura. Detaily:

1. Založení nové firmy Česká Telekomunikační Infrastruktura (dále jen jako „Nástupnická společnost“). O2 Česká republika a.s. (dále jen jako „Mateřská společnost“) nepřestane existovat.

2. Snížení kapitálu Mateřské společnosti: Akciový kapitál bude snížen z 27,461 mld. korun na 3,102 mld. korun. Nominální hodnota na akcii se sníží z 87 na 10 korun.

3. Vlastnící akcií Mateřské společnosti dostanou 1 akcii Nástupnické společnosti za každou akcii Mateřské společnosti.

4. Žádné další dodatečné doplatky stávajícím akcionářům.

5. Akcie Nástupnické společnosti nebudou obchodovány na Evropském regulovaném trhu.

6. Nástupnická společnost bude mít za povinnost odkoupit akcie od svých akcionářů.

7. Části, které jsou předmětem rozdělení, sestávající ze všech aktiv a pasiv souvisejících s Infrastrukturou a velkoobchodní divizí.

8. Relevantní části aktiv Mateřské společnosti fyzicky odpovídající aktivům označených jako přecházejících na Nástupnickou společnost byly oceněny na 46,9 mld. korun.

Podle našich odhadů a kalkulace v přiložené tabulce, by cena akcií O2 CR měla po rozdělení spadnout na asi 59,4 Kč na akcii. Každý akcionář O2 CR by ke každé své akcii obdržel ještě 1 akcii Nástupnické společnosti v hodnotě 148,6 Kč na akcii. Tyto akcie ale nebudou veřejně obchodovatelné. Nástupnická společnost má povinnost odkoupit tyto akcie za cenu, která podle našich předpokladů bude založena na ocenění aktiv v objemu 148,6 Kč určených k vyčlenění. Podle našeho názoru se v zásadě jedná o stažení 71% O2 CR z burzy s odkupní cenou 148,6 Kč. Na základě nám dostupných informací nejsme schopni říci, zda ocenění Nástupnické firmy je férové. Doporučovali bychom akcionářům O2 CR nabídku k odkupu přijmout. Nevidíme důvod, proč držet neobchodovatelné akcie.

Co udělat s akciemi O2 CR (Mateřské společnosti)? Na současné ceně máme neutrální doporučení. Mateřské společnosti zůstane zákaznická základna a práva na kmitočty. Investoři buď mohou akcie na současné nízké ceně prodat, nebo si je ponechat, obdržet nabídku na odkup od Nástupnické firmy za 148,6 Kč na akcii a poté doufat v budoucí dividendy od Mateřské firmy.

Vera Sutedja, CFA, MBA

Související zprávy:
O2: Proč ? PPF má kupce na původního operátora...