S&P 500: navzdory rizikům před CPI trh atakuje rekordy

Březnový futures kontrakt hlavního akciového indexu S&P 500 v mimoburzovním obchodování roste 0,1% d/d na 2113. Dnes ve 14.30 SEČ obchodování ovlivní lednový Index CPI USA. Předpokládá se pokračování propadu meziroční inflace k nule kvůli propadu cen energií začátkem roku, bez tohoto efektu je inflace také slabší, byť stále nepříliš daleko od cíle Fedu 2,0 %. Inflační tendence dosud spíše mírně nepříznivé pro akcie.

Technický pohled: Trh má před sebou rezistenci 2139, 2154, případně 2260.  Podpory: 2093, 2071, větší prostor pak odděluje 2012, 1985 a pásmo 1958 1970.  Případný pokles pod tato čísla by trh opět zavedl pod multiletý rostoucí trendový kanál k podpůrným zónám 1892 1896 a 1801 1813. Možné narušení by znamenalo významnější korekci trhu a otevřel by se tak prostor až k 1730 či 1638.

Fundamentální pohled: V krátkodobé, střednědobé i dlouhodobém pohledu trh těží ze solidních firemních výsledků a výhledů plynoucích z příznivého makroekonomického prostředí, vývoje a výhledu. Americké hospodářství vykazuje stabilní růst a nízkou inflaci (existují také rizika optimismu reflektovaná i Fedem: dlouhodobě nebezpečí příliš nízké inflace). Na druhou stranu vyhlídku trhu snižuje očekávání zvyšování úr. sazeb centrální bankou a tím i zvýšení nákladů a omezení ziskovosti firem.

Fed sice naznačuje pokračování redukce ultraexpanzivní monetární politiky a tím i podpory ekonomiky, to však trh zatím správně chápe jako omezení nebezpečí nízkého ocenění rizika, přizpůsobení lepší kondici hospodářství a vyplňování jeho produkčních mezer. Převládá tak vize, že by obrat monetární politiky dlouhodobě neměl poškodit ek. aktivitu. Také proto ceny akcií i přes zmíněná rizika rostou. Akciím rovněž dlouhodobě svědčí tlak na oslabení dluhopisů a s tím související portfoliový efekt změny struktury investic.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.
www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy