Zápis ze zasedání Fedu oslabil dolar

Kurz eura proti dolaru v průběhu evropskéhoobchodování spadnul přibližně o půl procenta a dostal se až na úroveň 1,135USD/EUR. Nicméně po zveřejnění zápisu z posledního zasedání Fedu se trendotočil, dolar začal oslabovat a dostal se znovu nad hladinu 1,14, kde začínásvou dnešní evropskou seanci.

Včera zveřejněný zápis ze zasedání Fedu zkonce ledna osvětlil některé postoje zmíněné v komuniké zveřejněnémbezprostředně po zasedání. Pravděpodobně největší obavy vyvolala věta, že"mnozí centrální bankéři preferují ponechat sazby na dolní hranici po delšídobu". Z tohoto důvodu po zveřejnění zápisu dolar výrazně oslabil. Nicméněekonomové SG se domnívají, že tato věta nevylučuje první zvýšení sazeb již vpolovině tohoto roku. Pro ně byla důležitější ta pasáž zápisu, která popisovalapodmínky, za kterých dojde k zahájení normalizace měnové politiky. Ty zahrnujídalší zlepšování podmínek na trhu práce a data ukazující na růst překračujícítrend. To by podpořilo důvěru Fedu, že inflace se bude posouvat směrem k jehocíli. Co se týká zahraničního vývoje, tam Fed vidí rizika jako spíše vyrovnaná.Na jedné straně působí silnější dolar, který zhoršuje exportní výkonnostSpojených států, a oslabující růst v Číně. Na druhé straně Fed vidí jakopozitivní kroky ECB uvolňující měnovou politiku a pokles cen energií.

Včera zveřejněné statistika cen průmyslovýchvýrobců v USA nehraje právě do karet zastáncům rychlejší normalizace měnovépolitiky. Nejenže jsme zaznamenali očekávaný výrazný pokles cen potravin aenergií, ale na začátku roku také došlo k výraznému zpomalení růstu indexuočištěného o tyto položky. Včerejší report představuje riziko i pro statistikuspotřebitelské inflace, která bude zveřejněná příští týden. Jestli i data ospotřebitelských cenách přinesou výraznější zklamání bude odhad ekonomů SG očervnovém zvyšování úrokových sazeb v ohrožení.   

D nes nás již žádné statistiky z USA nečekají. VEvropě se dočkáme pouze údajů o vývoji francouzských spotřebitelských cen.Ekonomové SG odhadují, že tamní ceny v lednu meziměsíčně poklesly o 1,0 %. I veFrancii tlačí cenový vývoj dolů ceny energií, které z celkové inflace vprosinci ubraly 0,28 pb. V lednu bude tento trend brzděn jednorázovými faktory,které ceny energií zvyšují. Nicméně ani tyto faktory nemohou zabránitmeziročnímu poklesu francouzských cen ani v lednu ani v nacházejících měsících.V lednu to bude činit 0,3 %.

Autor: Viktor Zeisel