TRIMBROKER (TRIMBROKER)
Měny-forex  |  12.02.2015 13:43:36

Prejav guvernéra Carneyho k QIR

Dnešný inflačný report a jeho kľúčové body sú relatívne priamočiare.

Inflácia je na najnižšej úrovni od zavedenia inflačných cieľov pred dvomi desaťročiami. Pravdepodobne bude inflácia padať ďalej, môže byť záporná na jar tohto roku a blízko nuly po zvyšok roku 2015.
Ako dôsledok tohto, som napísal prvý otvorený list britskému ministrovi financii, ktorom vysvetľujem prečo je inflácia taká nízka a čo sa chystá MPC s tým robiť. A napíšem k tomu viac do konca tohto roku. Ale nemyslím si, že toto bude to najdôležitejšie.
Súčasné trendy zatienili rast a dynamiku UK ekonomiky a budúceho rastu inflácie.
Rast globálnej ekonomiky je mierne silnejší ako sme očakávali minulý rok v novembri. A výhľad pre obchodných partnerov UK je prakticky rovnaký ako hovorili posledné predpovede. Napriek obnoveným rizikám z geopolitického prostredia a znižovania zadĺženia, očakávame pokračovanie mierneho rastu svetovej ekonomiky, ktorý bude odrážať tri faktory.
Prvým je cena ropy, ktorá je polovičná oproti obdobiu spred šiestich mesiacov. Tento prepad odráža zmeny v aktuálnej a potenciálnej ponuke ropy a zníženie dopytu po nej. Tento vývoj je jednoznačne pozitívny pre svetovú ekonomiku.
Druhým je, že centrálne banky na celom svete poskytujú dodatočné stimuly. Najpodstatnejšie je, že nedávne kroky ECB by mali poskytnúť potrebnú podporu pre aktivity našich najväčších obchodných partnerov.
Tretím je, z časti ako dôsledok, že svetové reálne úrokové miery naďalej klesajú. A nehľadiac na zvýšenie trhových výkyvov, finančné podmienky sa zlepšujú.
V UK, rast produkcie ostáva silný a domáci dopyt rastie zdravo. Nezamestnanosť pokračuje v poklese, dosiahla najnižšiu úroveň za viac ako šesť rokov, vzhľadom na pól milióna nových pracovných miest, ktoré boli vytvorené v minulom roku. Nové kapacity poklesli ako sa očakávalo. Ako sa trh práce zužuje, rast miezd a nákladov na prácu začína stúpať.
Kombinácia rastúcich miezd, klesajúcich cien energií a potravín zlepšujú finančnú situáciu domácností a taktiež zvýšia reálnu mzdu v tomto roku najviac za desaťročie. Toto podporí silný hospodársky rast a výdavky spotrebiteľov.
Ako bolo ukázané stres testami BoE, jadro nášho finančného systému silnie a pracuje dobre. Prístup k úverom sa zlepšuje a náklady na požičiavanie si sú historicky nízke. V tejto súvislosti, prieskum poukazuje na silný rast investícií. Výsledkom týchto pohybov je, že dnešné predpoklady pre rast HDP sú vyššie ako boli v novembri.
Spolu s týmto ma prosím nechajte prejsť na otvorený list kancelárovi a vysvetliť prečo je inflácia taká nízka. MPC očakáva, že dve tretiny rozdielu medzi súčasnou infláciou a cielenou infláciou je spôsobený prudkým prepadom cien energií a potravín.
Ako som spomenul, toto sú dobré správy pre britské domácnosti.  Ceny komodít, ale nevysvetľujú nízku infláciu úplne. Zvyšok tohto rozdielu je výsledkom tlmených všeobecných inflačných tlakov. Jadrová inflácia je približne 1,3%. Toto odráža dlhé obdobie, počas ktorého bola nezamestnanosť vysoká a rast miezd bol zastavený rovnako, zvyšné kapacity v ekonomike, aktuálne sú približne na úrovni 0,5%.
Úlohou MPC je poskytnúť jednoznačnosť, čo sa týka obdobia v ktorom očakáva návrat inflácie na cieľovú úroveň a potom vykonať potrebné kroky k jej zachovaniu. Naše inflačné ciele sú symetrické. Zaujímame sa rovnako o infláciu pod cieľom ako aj nad ním. Naša kompetencia je jasná a to, že inflačný cieľ bude udržiavaný po celú dobu, ale taktiež si uvedomujeme, že tu budú udalosti, počas ktorých sa inflácia odchýli od cieľa.
Nejaký čas potrvá, kým menová politika ovplyvní ekonomiku, najväčší vplyv je vo všeobecnosti očakávaný v období medzi 18 a 24 mesiacmi, takže MPC môže urobiť menej, keď sa oneskorený efekt poklesu cien energií a potravín prejaví na inflácii. Vplyv týchto veľkých, jednorázových prepadov cien sa rozptýli počas roka, budeme sa na to pozerať. S infláciou pod cieľom a s nezamestnanosťou nad jej dlhodobo udržateľnou mierou, tu nie je žiadny priamy kompromis medzi návratom inflácie na cieľovú úroveň a podporou ekonomickej aktivity.
V skutočnosti, návrat inflácie na cieľovú úroveň je nevyhnutný na odstránenie zvyšného stupňa voľných kapacít v ekonomike. Toto je v potrebné pre návrat inflácie na cielenú úroveň tak rýchlo ako sa len dá, po tom ako zoslabne vplyv pohybov cien energií a potravín. MPC rozhodla, že vhodný časový horizont na vykonanie týchto krokov sú ďalšie dva roky. Toto môže byť dosiahnuté prispôsobením tempa a stupňa rastu úrokovej sadzby v nasledujúcich rokoch.
V skutočnosti, toto odráža široké pochopenie našej reakčnej úlohy a síl ovplyvniť infláciu v UK, očakávania zvýšenia úrokovej sadzby poklesli najmä v novembri. Predpoveď inflácie v dnešnej správe ukazuje, že inflácia sa vráti späť k cieľovej úrovni do dvoch rokov a potom bude ďalej mierne rásť. Táto predpoveď predpokladá nasledovanie trhových úrokových mier, postupne a obmedzene zvyšujeme časový horizont predpovede.
Mierny rast úrokovej sadzby zvýši infláciu a odráža rast ekonomiky. S udržateľným rastom, podporeným silným rastom reálnych príjmov a tlmenou, ale stabilnou obnovou ekonomiky, nezamestnanosť bude ďalej klesať k jej pred-krízovej úrovni okolo 5%. Zvyšok nevyužitých kapacít ekonomiky bude odstránených v prebehu očakávaného obdobia.
Taktiež sú tu určité riziká na druhej strane. Na strane rastu, MPC upozorňuje na riziko, že nízke ceny ropy môžu poskytnúť väčší ako predpokladaný stimul reálnym príjmom a dopytu, čo môže znamenať že voľné kapacity v ekonomike budú odstránené rýchlejšie ako v očakávanom prípade. Ak sa toto riziko naplní, môže to znamenať, že úroková sadzba bude rásť rýchlejšie ako ukazujú súčasné trhové úrokové sadzby.
Na strane poklesu, MPC si je vedomá rizika sklamania z globálneho rastu a akékoľvek známky nižšej inflácie začnú pôsobiť na inflačné očakávania a rast miezd, a následne sa stanú samo-posilňujúcimi. Ak nastanú tieto riziká poklesu, komisia môže upraviť tempo a stupeň zvyšovania úrokovej sadzby, rozšíriť nákup aktív, alebo znížiť úrokovú sadzbu na nulu. MPC súdi, že riziká sú v súlade s dnešnou predpoveďou. Ako je zjavné, centrálna banka má úmysel, vôľu a zodpovednosť nastaviť menovú politiku na dosiahnutie cieľa v príslušnom období.
Britský zamestnanci a zamestnávatelia môžu rátať s tým, že budú musieť spraviť dôležité rozhodnutia o platoch, zamestnávaní a investíciách. Vyhliadka obmedzeného a postupného zvyšovania sadzieb nemusí byť najdôležitejšia, javí sa byť konzistentnou s návratom k normálu UK ekonomiky a s dosiahnutím inflačného cieľa na úrovni 2%.

Autor: Juraj Čalfa, TRIM Broker | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker


K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

Čt 10:42  Graf dne - USDCAD (28.03.2024) X-Trade Brokers (XTB)
Čt 10:17  Trh NZD/USD se zastavil na rostoucí trendové čáře InstaForex (InstaForex)
Čt   8:17  Koruna dnes sleduje HDP a eurodolar ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688