Research (Conseq)
Dluhopisy  |  09.02.2015 10:27:43

Dluhopisové trhy čeká růst výnosů - Fed začne se zvyšováním sazeb


 

Po velmi dlouhé době lze v průběhu nadcházejících měsíců očekávat obrat na hlavních obligačních trzích a nástup střednědobého trendu růstu výnosů. Nevidím totiž žádné fundamentální důvody pro to, aby bezrizikové výnosy setrvávaly či ještě dále klesaly, a to jak v USA, tak i v západní Evropě.

   

Spojené státy nyní zažívají velmi solidní ekonomickou konjunkturu: snížila se míra nezaměstnanosti, zesílila domácí poptávka, rostou investice. To ve spojitosti s přetrvávající extrémně uvolněnou měnovou politikou směřuje k akumulaci inflačních tlaků. Nyní jim přechodně brání nízké ceny ropy a posílení dolaru, později však poptávkové tlaky převáží. To by mělo Fed přimět k nástupu cyklu zvyšování sazeb již v průběhu 2. poloviny roku.

 

Do Evropy by se tento trend měl přelít, byť mu technicky bude svým programem nákupu vládních dluhopisů částečně bránit ECB. Její uvolněná měnová politika, nízké ceny ropy a slabé euro by se navíc v brzké době měly projevit v hospodářském oživení eurozóny, což je prostředí pro růst obligačních výnosů.

   

České státní dluhopisy budou své německé protějšky opět následovat, jejich výnosy by tak měly nastoupit cestu vzhůru ze současných bezprecedentně nízkých úrovní (desetiletý dluhopis nese pouhých 0,25% do splatnosti!). Hospodářská aktivita a domácí poptávka navíc v ČR utěšeně roste a nejinak tomu bude v nadcházejících kvartálech, pokračovat bude příznivý vývoj bilance zahraničního obchodu. Byť zvyšování úrokových sazeb ještě nebude po nějakou dobu na pořadu dne, ČNB by mohla dříve ustoupit ze svého kurzového závazku a otevřít tak dveře spekulacím o budoucím růstu sazeb.


Ondřej Matuška, Portfoliomanažer Conseq Investment Management a.s.

 

 

 


Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0


Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:

St 15:54  Indikátory objemu? Zkuste On Balance Volume STOX.CZ (Grant Capital)
St   9:08  Středeční obchodní seance 23. 8. 2017 STOX.CZ (Grant Capital)
Út 22:04  Wall Street Closing Bell & výhled na 23. 8. 17 Grant Capital (Grant Capital)
Út 15:30  Risk management | Aneb bez kontroly risku to nejde... STOX.CZ (Grant Capital)
Út   8:35  Úterní obchodní seance 22. 8. 2017 STOX.CZ (Grant Capital)


Dluhopisové trhy čeká růst výnosů - Fed začne se zvyšováním sazeb

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů