Růst kurzu dolaru na pozadí zvýšené volatility

Jak se očekávalo, minulý týden na měnovém trhu se vyznačoval vysokou volatilitou vzhledem k protikladným makroekonomickým údajům. Nicméně index US dolaru pokračoval v růstu a obnovil další maximum. Začátek týdne byl neutrálním, a ve středu se dokonce objevil negativ. Maloobchodní tržby v prosinci byly horší než očekávání a klesly na 0.9% - to bylo maximální pokles po dobu 11 měsíců. Z tohoto důvodu řada amerických investičních bank snížily své odhady pro americký HDP za čtvrté čtvrtletí roku 2014 o 0.3% až 3%. Ve čtvrtek vyšly slabé údaje o nezaměstnanosti za týden a index podnikatelské  aktivity Fedu Philadelphie a také stalo známo o poklesu indexu cen výrobců (PPI)  v prosinci. Ten činil 0.3% a byl maximálním od října roku 2011.  Během 12 měsíců index cen výrobců vzrostl pouze o 1,1%. Ostatně, index dolaru bez ohledu na silná kolísání byl uzavřen s mírným zvýšením. K tomuto podporovalo rozhodnutí švýcarské národní banky přestat podporovat kurz švýcarského franku na úrovni 1,2% za euro. Tato politika byla prováděna od roku 2011.  Samozřejmě, euro silně kleslo vůci švýcarskému franku a kvůli tomu i US dolaru.  V současné době  kurz euro-frank se mírně stabilizovala na úrovni rovnosti. V pátek ve Spojených státech  index spotřebitelské důvěry od michiganské univerzity na leden nečekaně vzrostl až do 98,2 bodů a dosáhl maxima během 11 let. Kromě toho inflace v prosinci v měsíčním vyjádření klesla na 0,4%, což byl maximálním poklesem od prosince roku 2008. Růst spotřebitelských cen v měsíčním vyjádření v prosinci byl minimálním od října roku 2009 a činil 0,8%. Je to mnohém nižší než cilová úroveň Fedu 2%, což zvýšuje pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb v letošním roce. Na základě tohoto, index dolaru obnovil další maximum.

Tento týden ve Spojených státech budou zveřejněny méně významné makroekonomické údaje. Ve středu bude informace o trhu nemovitosti, a ve čtvrtek nezaměstnanost za týden, v pátek index výrobní aktivity od společnosti Markit a předstihový indikátor. Podle našeho jázoru, odhady jsou velmi pozitivními. Nicméně hlavní událostí týdne bude zasedání ECB ve čtvrtek. Jak se očekává, budou oznámeny lhůta a objem emise eura. Účastníci trhu se domnívají, že emise začne již v únoru, a odhady činí od 500 až do 635 mlrd eur. Dle našeho názoru, konečné číslo bude určit směr pohybu eura a dolaru v tomto týdnu.