Bude ČNB další na ráně? Inspiruje případ SNB spekulanty k tlaku proti ČNB?

Příklady táhnou a proto se v souvislosti se včerejším švýcarským šokem nabízí celkem logická myšlenka, že se nyní někteří měnoví spekulanti mohou poohlédnout po dalších takových "možnostech" a budou hledat další případy, kdy centrální banka uměle oslabuje svou měnu ve snaze podpořit tak růst domácích cen a růst celé ekonomiky. SNB tento boj po 3 letech vzdala poté, co o 100% respektive cca 200 mld. USD navýšila své devizové rezervy bez vidiny dosažení stanoveného cíle. Krok SNB naznačil, že tato metoda nebude v současnosti ta nejvhodnější respektive, že je vysloveně nebezpečná.
Velká většina trhu přitom celou dobu trvání zastropování franku spekulovala převážně na další oslabení měny. Včerejší krok SNB všechny tyto spekulace jedním šmahem vymetl a mnozí forexoví obchodníci zaznamenali rozsáhlé ztráty z krátkých pozic proti franku.

Která centrální banka je nyní v podobné situaci? Kupodivu hned ta nám nejbližší, ČNB.

Základní podobnost spočívá v tom, že ČNB po vyčerpání možností ovlivňovat měnovou politiku prostřednictvím sazeb přistoupila k zastropování koruny minimálně na úrovni 27 CZK/EUR. Jinými slovy se rozhodla, že bude bránit koruně v jejím posílení a naopak se bude snažit o její oslabování, jež by podpořilo domácí růst cen a růst celé ekonomiky. Podobnost je také v tom, že většina trhu až do včerejší akce SNB spekulovala směrem na další oslabování dotyčných měn tedy ve směru souhlasném se snahou centrálních bank.

Vztaženo na korunu. Pokud by se spekulanti inspirovali švýcarským vývojem, mohli by otočit svůj tlak o 180 stupňů a místo spekulací na další oslabování koruny by se mohli pustit proti ČNB směrem na posilování koruny. Tomu by ČNB po nějakou dobu vzdorovala v souladu se svým rozhodnutím, ale na příkladu SNB se zdá, že by to bylo pouze otázkou času, než by svůj strop byla nucena zrušit. Konec stropu by přinesl zhodnocení koruny a kýžený zisk pro spekulanty.
Pozici spekulantů usnadní příliv levných eur z ECB, který bude přirozeně tlačit na posílení všech okolních "nezávislých" měn. Pozice koruny by mohla být o to složitější, že domácí ekonomika je ve výrazně lepší pozici, než většina eurozóny díky silné návaznosti na nejsilnější ekonomiku unie.

Pohled na 5denní graf CZK/EUR v tomto ohledu už možná něco naznačuje.

Guvernér ČNB Miroslav Singer včera uvedl, že se ČNB bude držet schváleného rámci limitu na úrovni 27 za euro do konce tohoto roku - viz Singer (ČNB): Další intervence na koruně tento...

GŘ České spořitelny Pavel Kysilka si také myslí, že koruna bude dlouhodobě posilovat - viz Video: Co si myslí o dalším vývoji koruny šéf...

Související zprávy:
Švýcarská lekce nebude mít zřejmě vážnější vliv...
Credit A.: ČNB posune stop z 27 EUR/CZK směrem...