Německo před branou deflace

No jasně, ropa je tím důvodem. Ale pro země typu Německa (a Česka), které jsou čistým dovozce ropy, je pokles cen této komodity živou vodou. Proto se také poklesu cen ropy říká pozitivní nákladový šok, na který by centrální banka nemusela reagovat. Má to ale dvě ale.

Za prvé, ECB dlouhou dobu říká: žádné výjimky neexistují, prostě cíl je stanoven na celkovou inflaci a přes to vlak nejede. Takže na inflaci pod cílem je potřeba reagovat bez ohledu na důvod. On ten aktuální pokles inflace je tak trochu vymodlený Draghim, šéfem ECB, protože mu to dodává argumenty pro další uvolnění měnové politiky, které je proti srsti Němcům.

Za druhé, pokles inflace ve světle poklesu cen ropy zastiňuje fakt, že deflační tlaky jsou v EMU i bez ropy a jsou dány příliš vysokým zadlužením a demografií. Takže ona by ta inflace mohla vy

David Navrátil