Odhady: ČNB dnes nepřijde s žádnou změnou měnových podmínek

Dnešní zasedání České národní banky změnu v nastavení měnových podmínek nepřinese, lze však očekávat že ČNB zmíní riziko výraznějšího poklesu inflace na začátku příštího roku vlivem klesajících cen ropy, které by opětovně mohlo rozvířit debaty kolem možného posunutí kurzového závazku nad jeho současnou 27korunovou úroveň (začátkem roku lze očekávat tlak na oslabení měny k úrovni 28 Kč za euro právě z obavy, že by ČNB mohla něco udělat). Dle nás ČNB k dalšímu oslabení koruny v příštím roce vzhledem k nízké inflaci přistoupí s přibližně 30% pravděpodobností (očekávané oslabení kurzu na 29 Kč za euro). Z výsledků našeho včerejšího průzkumu vyplynulo, že ČNB v příštím roce přistoupí ke zvýšení intervenčního závazku na 28korunovou hranici se 70% pravděpodobností. Jako nevyhnutelné se nám s ohledem na slabé vyhlídky růstu inflace během následujících dvou let jeví další odsunutí exitu z režimu devizových intervencí do roku 2017. Kromě ČNB dnes zasedá i FOMC, po němž Fed zveřejní novou ekonomickou prognózu. Trh bude sledovat, zda-li Fed opustí tradiční floskuli, že hodlá ponechat úrokové sazby na nízkých úrovních po “značnou dobu“. Navzdory pokračujícímu poklesu cen ropy stále předpokládáme, že Fed přikročí k prvnímu zvýšení úrokových sazeb přibližně v polovině příštího roku

Jan Šedina