Research (Česká spořitelna)
Investice  |  21.12.2014 08:54:25

Pokles ropy bude stahovat inflaci v ČR směrem k nule a zvyšuje šance na posunutí stropu pro korunu

V souvislosti s poklesem ceny ropy začaly klesat ceny PHM také v ČR. Cena nafty se ještě na konci listopadu prodávala za 34,8 CZK, podle včera zveřejněných dat CCS to bylo v půlce prosince už 33,6 (devadesát pětka z 35 na 33,7 CZK). Plné promítnutí poklesu cen ropy do nafty by mělo či mohlo srazí její cenu jemně pod 30 (za předpokladu, že marže z historických maxim poklesnou na svůj průměr). Takový pokles sníží inflaci o 0,6 procentního bodu. Když si vezmete, že inflace je nyní na 0,6, tak to znamená pokles k nule. Když k tomu přimalujeme skutečnost, že z inflace budou postupně vypadávat efekty loňských intervencí…

…inflace se tak dostane opět k nule na začátku roku. S velkým rizikem, že dokonce pod ní. Deflační panika se může restartovat: jasně, že to je taženo ropou, jde tedy o nákladový šok, jasně, že v lednu dále poklesnou především regulované ceny. Ale když si vezmete, že ještě v loni předpovídala ČNB, že na začátku roku 2015 bude inflace na třech procentech a ona bude spíše na nule, tak jde o slušnou sprchu. A pokud si k tomuto vývoji ČNB připočítá nevalný vývoj v EMU, tak zjistí, že celý příští rok bude inflace opět pod cílem. Co pod cílem, dokonce i pod spodním okrajem cíle.

Proto podle nás roste riziko, že by ČNB mohla začít minimálně slovně intervenovat. A roste riziko, že by nakonec ČNB mohla šáhnout na kurz a posunout hlídanou úroveň z 27 CZK/EUR na slabší úroveň.

Každopádně nový průzkum Reuters ukázal, že očekávaný exit se posouvá do druhé poloviny roku 2016. Dvě banky vidí, že nastane až v roce 2017. Jednou z nich jsme my.

Zítra ČNB má poslední důležitou schůzi tento rok: teď bude muset ČNB a bankovní rada nějak schroupat všechny změny a od léta je to pro ně otočka o 180 stupňů. Čekáme, že výsledkem bude důraznější upozorňování na deflační rizika, možná i nějaké to připomenutí, že koruna je nástrojem měnové politiky, který může být použit, když bude třeba.

David Navrátil


K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688