Ropa z břidlic podobná nemovitostní bublině?

Podle všech příznaků ano. O co jde?

Po oznámení zemí OPEC koncem minulého týdne, že nesníží těžbu ropy, se cena ropy propadla. Většina lidí čekala, že OPEC sníží těžbu, by stabilizoval cenu ropy, tak jak již učinil mnohokrát v minulosti. Nyní k tomu nedošlo. Čím se dnešní situace liší od té minulých let?

Je to jednoduché -  OPEC těžbu ropy nezvýšil  a nezpůsobil pokles její ceny. V posledních několika letech nejvíce zvýšily těžbu ropy Spojené státy. Proč by to tedy měly být země Perského zálivu, které budou snižovat těžbu a zachraňovat.

Americká těžba z břidlic je však rozdrolena a každá ze společností je závislá na generovaném cash flow. Každá společnost bojuje sama za sebe a své investory a nemůže tak omezit těžbu, aby pomohla ceně ropy vzhůru. Ohrozila by sama sebe.

Země OPEC potřebují příjmy z těžby ropy, proto bych se naopak nedivil i růstu těžby, aby kompenzovaly výpadek příjmů (i když nevíme, jak moc dopředu mají tyto země nasmlouvané kontrakty a kdy se tedy nízké ceny ropy u nich skutečně projeví).

Kdo to odskáče? Nejvíce těžařské společnosti zaměřené na ropu z břidlic s náklady na těžbu kolem 80-100 dolarů za barel  a banky, které tuto spekulativní mánii „s radostí“ financovaly. Tady nejde o tok, co se vyplatí ještě těžit dneska. Jde o to, co se investorům vyplatí financovat zítra. Mimochodem, přesně toto je základní otázka každého „letadla“.

Propad ceny ropy stáhne s sebou do červených čísel i „standardní“ ropné společnosti, nadělá ztráty financujícím bankám. Ty se z toho budou snažit urychleně vycouvat s co nejmenšími ztrátami, bez ohledu na cenu ropy.

Podobnost s nemovitostmi čistě náhodná? Vezměme si z toho ponaučení.