O2 CR – jak co nejlépe nazírat na očekávané výsledky O3?
Jak co nejlépe nazírat na výsledky společnosti O2, která zveřejní svá čísla ve středu 12.11.2014 ráno? Domníváme se, že by to mohlo být asi ve dvou rovinách:
1) co se podařilo majoritnímu vlastníkovi (též PPF) změnit v hospodaření a ve výsledcích firmy.
Výsledky by možná mohly překvapit lepší čtvrtletní marží (očekáváme OIBDA marži 38,3% v Q3/14 a 35,9% za celých 9M/14). Klesající trendy některých provozních parametrů, výnosů a zisků asi zatím zůstanou. Předpokládaný čtvrtletní EPS by mohl dosáhnout 4,10 Kč/akcii, kumulovaně za devět měsíců 9,70 Kč/akcii.
Naše odhady jsou uvedeny v následující tabulce:
CZK mld | 9M 2014 E BHS | 9M 2013 | CH (YoY) | Q3 2014 E BHS | Q3 2013 | CH (YoY) |
Group Revenues | 33,0 | 35,7 | -7,5% | 11,2 | 11,70 | -4,7% |
CZ mobile revenues | 14,2 | 16,6 | -14,9% | 4,80 | 5,37 | -10,7% |
CZ fixed revenues | 14,6 | 15,2 | -4,1% | 4,77 | 5,04 | -5,2% |
Op. Expenses | 21,2 | 21,8 | -2,5% | 7,05 | 7,00 | 0,7% |
Group OIBDA | 11,9 | 13,2 | -10,2% | 4,27 | 4,59 | -6,9% |
OIBDA margin (%) | 35,9% | 37,1% | --- | 38,3% | 39,2% | --- |
Odpisy | 7,9 | 8,3 | -5,5% | 7,88 | 8,33 | -5,5% |
Group EBIT | 4,0 | 4,9 | -18,4% | 1,67 | 1,78 | -5,9% |
Group Net Income | 3,1 | 3,7 | -18,2% | 1,28 | 1,35 | -4,9% |
EPS (CZK/share) | 9,7 | 11,6 | -16,6% | 4,07 | 4,19 | -3,0% |
2) jakékoliv informace, které řeknou více o dalších krocích majoritního vlastníka.
Výsledky O2 se totiž vedle nich mohou jevit spíše jako bezvýznamné. Co mohou čtvrtletní čísla pro investora znamenat vedle konkrétnějších představ majoritáře o scénáři případného „squeeze out“ (vytěsnění minoritních akcionářů) nebo vedle plánů na porcování společnosti a částečném prodeji, jak se o něm spekuluje.
Samozřejmě jsou další důležité body jako např.:
- očekávání do konce roku. Zatím obsahuje cíl méně než 6,5%-ního poklesu výnosů a maximálně 5,7 mld korun investic.
- vývoj telekomunikačního trhu a konkurenčního prostředí,
- změny v akcionářské struktuře O2 atd.
Nebo dividenda? Na budoucí dividendu však asi postupně zapomeňme, pro PPF je výhodnější cesta finanční pomoci. Ale možná je to přílišný pesimismus.
Odhad výsledků včetně tabulky a grafu lze nalézt na stránkách BH Securities www.bhs.cz
Petr Hlinomaz
BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na: www.bhs.cz
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz