Otázky pro Draghiho na téma nákupu aktiv

ECB dnes bude rozhodovat o nastavení sazeb a dalších měnových otázkách. Trh poměrně široce spekuluje kolem komentářů, jež takové rozhodování pravidelně doprovází a o jejich významu především s ohledem na rozeběhnutý program nákupu aktiv. ECB během prvních 2 týdnů nakoupila zajištěné dluhopisy různých unijních zemí za cca 4,8 mld. EUR. Obecně platí spíše skeptická nálada ohledně úspěšnosti a prospěšnosti stávající formy nákupu aktiv

Mezi hlavní otázky, které si nyní trh v této souvislosti klade, patří tyto:

1. Bude se stimul nějak dále stupňovat?
Dnes s největší pravděpodobností ne. Všechny dosavadní stimulační kroky jsou relativně mladé a ECB nepatří mezi "rychlé střelce". Někteří spekulují na to, že situace by se mohla změnit v prosinci, na kdy je naplánované druhé kolo TLTRO. Prví kolo této části programu se příliš nevydařilo a je teoreticky možné, že centrální banka bude chtít přijít s novými parametry, které by banky přiměly k většímu využití tohoto programu.

2. Je bankovní rada ECB jednotná?
Guvernéři centrálních bank Německa a Francie nákup aktiv poměrně ostře kritizují. Situace ve Fedu nebo Bank of Japan také není zcela jednotná, ale odpor je spíše marginální na rozdíl od ECB. Zmíněné ekonomiky jsou dvě hlavní v rámci celé unie a to, že se nepřihlíží k jejich hlasům je mírně řečeno alarmující.

3. Jaký je výhled pro inflaci v eurozóně?
Inflace se pohybuje blízko 5letých minim a není důvod předpokládat změnu tohoto stavu ba spíše naopak. EK minulý týden snížila svůj výhled na 0,5% pro letošek a 0,8% pro rok 2015. ECB zatím odhaduje pro příští rok 1,1%, ale v prosinci bude svůj výhled aktualizovat.

4. Jak je na tom evropský bankovní sektor?
POslední stress testy ukázaly, že v podstatě dobře respektive lépe, než se čekalo.

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Zachovejte licenci 3.0 Česko