S&P 500 po volbách: bez korekce na maximech

S&P 500 denní komentář

S&P 500 po volbách: bez korekce na maximech

Prosincový futures kontrakt hlavního akciového indexu S&P 500 v mimoburzovním obchodování klesá 0,2% d/d na 2015. Ve středu ale akcie rostly s podporou výsledků kongresových voleb. Republikáni ovládli obě komory Kongresu. Vítězství republikánů je tradičně vnímáno jako více orientované na podporu firem a energetické politiky. Na druhou stranu trhy musely skousnout větší hrozbu politického patu souvisejícího s omezením exekutivy prezidenta  včetně hospodářské politiky, např. v otázce daní, rozpočtu či zahraničního obchodu. Vzpomínky na fiskální tahanice v Kongresu minulých let jsou ještě čerstvé.

Index S&P 500 v první polovině října týdnu klesl, ve svém minimálním bodě až o 10 % ze svého zářijového maxima, čímž vykreslil nejsilnější korekci cen akcií od roku 2011. Obecně příznivý vývoj a výhled americké ekonomiky podpořený i solidními firemní výsledky ale pomohli trhu najít v oblasti hlavní podpůrné zóny 1799 1811 prozatím potvrzené dno a dotáhnout se rychle zpět do dvouletého rostoucího kanálu k rekordním hladinám 2021. Další rezistence tvoří 2059, 2068, případně 2157. Korekce ještě nemusí být u konce, důležitá bude funkčnost podpůrné oblasti 1950 1969 a linie 1912 eventuelně 1799 1811. Možné narušení by znamenalo významnější korekci trhu a otevřel by se tak prostor až k 1730 či 1638.

I když nestabilita na Ukrajině udržuje trh v napětí, je znát, že trh si udržuje růstový trend ve víře, že situace nepropukne v globální světovou krizi. Burza ve střednědobém a dlouhodobém pohledu těží z příznivých fundamentálních zpráv a výhledu.

V dlouhodobém pohledu trh těží z příznivého makroekonomického prostředí, které vyplývá ze stabilnějšího a posilujícího růstu americké ekonomiky a nízké inflace. Existují také rizika optimismu reflektovaná i Fedem: dlouhodobě na nebezpečí příliš nízké inflace a v současnosti na nečekaně prodlouženou slabost trhu domů. V případě hodnocení trhu domů Fed zmiňuje jako důvod slabosti trhu domů, zejména řadu necyklických faktorů. Fed sice naznačuje pokračování redukce ultraexpanzivní monetární politiky a tím i podpory ekonomiky, to však trh zatím správně chápe jako omezení nebezpečí nízkého ocenění rizika, přizpůsobení lepší kondici hospodářství a vyplňování jeho produkčních mezer. Proto by obrat monetární politiky dlouhodobě neměl poškodit ek. aktivitu. Akciím rovněž dlouhodobě svědčí tlak na oslabení dluhopisů a s tím související portfoliový efekt změny struktury investic.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.
www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy