O2 Redukovat, cíl 225 Kč - není důvod tyto akcie držet
Snižujeme doporučení u akcií O2 CR z Držet na Redukovat, a zároveň snižujeme roční cílovou cenu z 300 na 225 Kč. Do výpočtů jsme pro příští rok zahrnuli úvěr PPF v objemu 24,8 miliardy Kč. Předpokládáme 2% roční úrok, který bude splacen společně s jistinou za 7 let. Očekáváme, že ukazatel čistého dluhu k EBITDA v 2015 dosáhne 1,2násobku jako nepřímý dopad úvěru PPF.
- V letech 2014 až 2016 neočekáváme dividendu. Aby operátor poskytl PPF výše zmíněný úvěr, očekáváme nárůst zadlužení. Proto přebytečná hotovost od roku 2015 zmizí. Dividendová politika byla "nedržet přebytečnou hotovost". Podle našich odhadů bude tvorba přebytečné hotovosti zas obnovena od roku 2018, což umožní dividendu od finančních výsledků za rok 2017.
- Rizika: Bez dividendy po několik let očekáváme, že akcie O2 CR zůstanou nízko. PPF může spustit další odkup s nabídkovou cenou pod tou předchozí (295,15 Kč). Stažení akcií z burzy je možné, pokud pro něj bude hlasovat alespoň 75 % z přítomných na valné hromadě. Vytěsnění zbývajících akcionářů je možné, pokud podíl PPF dosáhne 90% podílu jak na kapitálu, tak i na hlasovacích právech.
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz