Tak jak tentokrát? Odpis dluhů nebo trvalý QE

Expertka na dluhové krize Carmen Reinhart s kolegou Christophem Trebeschem ukazují, že většina 30. léta byla "ztracenou dekádou" pro evropské země. Podobně jako osmdesátky pro Latinskou Ameriku a Afriku. „V obou případech proběhlo mnoho konferencí, a mezinárodních sumitů, které měly vyřešit problém nadměrného dluhu, které země nakumulovali. Došlo však pouze k odložení odpisů dluhu a defaultů zemí, nikoliv k jejich zabránění.“ Autoři dále poukaují, že správně provedený odpis dluhu vedl k akceleraci růstu, ke zlešení nákladu na dluh a udrřitelnosti dluhu a postupně i k opětovnému přístupu na trhy. Průměrný odpis dluhu byl 21% HDP pro vyspělé ekonomiky a 16% pro rozvíjející se ekonomiky. Připomínám, že Carmen je spoluautkou známé knížky „Tentokrát je to jinak: Osm století finanční pošetilosti“. Připomínám, že alternativou pro odpis je trvalý nákup nadměrného dluhu na bilance centrálních bank. A k tomuto řešení máme pořád nejblíže.

David Navrátil