(Kurzy.cz)
Akcie O2 padají - PPF si půjčí 24,8 mld. Kč na akvizici firmy, budoucí divi v ohrožení ?
Dnešní HN přináší informaci o tom, že nový majoritní vlastník O2 CR, tedy skupina PPF, si plánuje od O2 CR půjčit 24,8 mld. Kč. Půjčka by měla být využita na splátku části akvizičního úvěru právě na akcie O2 CR. Navíc uvažovaný sedmiletý úvěr by měl mít spatné úroky na konci uvažovaného období. Pokud celá transakce proběhne, tak se naplní očekávání, že PPF využije O2 CR na pokrytí nákladů akvizice. Zvýšení zadlužení však v daném objemu nevnímáme nijak kriticky. Samozřejmě díky rozdílným peněžním tokům se středně omezí prostor pro dividendu, tedy v návaznosti na míru placeného úroku z úvěru. Zde uvažujeme, že by O2 CR mohlo dosáhnout na zajímavé podmínky vzhledem k dosavadnímu velmi nízkému zadlužení. Celkově hodnotíme transakci nepříznivě, protože naplňuje naše očekávání, že PPF využije O2 CR k zafinancování akvizice. Očekávali bychom dnes negativní reakci trhu. Současně však nevnímáme kriticky výši úvěru pro samotnou O2 CR.
O2 CR oznámila, že obdržela žádost od svého většinového vlastníka PPF na poskytnutí půjčky v objemu 24,8 mld. Kč se splatností 7 let a úrokem, který by byl vyplacen při dosažení splatnosti spolu s jistinou.
- O2 CR nemá dostatečné zdroje pro poskytnutí půjčky, proto bude třeba zajistit externí zdroje.
- Představenstvo v souladu se zákonem provede analýzu pro schválení poskytnutí půjčky.
Takový krok by dostal rozvahu O2 ČR z pozice čisté hotovosti do pozice čistého zadlužení s asi 1,2x poměrem čistého dluhu k OIBDA. I když to je stále relativně nízké číslo, tento krok je pro minoritní akcionáře určitě negativní. SPV vlastnící akcie O2 CR by po transakci mělo dostatečné finanční zdroje a nepotřebovalo by od O2 CR dividendy. Struktura půjčky (výplata úroku jen při splatnosti) také naznačuje, že PPF neočekává, že v dlouhodobém horizontu bude mít O2 CR minoritní akcionáře.
Petr Bártek
Související zprávy:
O2 CR – o případném přijetí dluhu (ve prospěch PPF) by musela hlasovat valná hromada
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz