Medvědí trh se nechystá, ale na optimismus nyní zapomeňte

Nemyslím si, že vstupujeme do medvědího trhu a že zažijeme něco podobného jako v letech 2008 a 2009. Optimismus, který panoval před několika měsíci, je ale potřeba revidovat. Stav evropské ekonomiky, síla dolaru, měnová politika Fedu i nejistá geopolitická situace jsou faktory, které by v krátkodobém horizontu několika měsíců neměly akciím, zejména těm evropským, dovolit dostat se na na nová historická maxima. Osobně si však myslím, že na Vánoce bude DAX výše než nyní, píše pro Investiční web Tomáš Menčík, analytik ze společnosti CYRRUS.

Pokles trhů podle Menčíka souvisí se třemi tématy:

• Stále častěji a hlasitěji se začínají objevovat obavy, co bude, až americká centrální banka začne utahovat měnovou politiku. Trhy byly několik let zvyklé na přísun levných peněz, ale ten se na podzim zastaví.
• Americký dolar posiluje. To by mohlo americkým firmám způsobovat problémy při exportech. Zda se tento faktor v hospodaření společností již projevuje, ukáže začínající výsledková sezóna.
• ECB na říjnovém zasedání zklamala trhy. Opatření na podporu evropské ekonomiky jsou podle trhu stále slabá, Mario Draghi vyzval k akci evropské politiky. Investorům nemohl uniknout skleslý až bezradný výraz a projev šéfa centrální banky. Přitom Evropa potřebuje vzpruhu jako sůl, aby se vymanila z nízkého růstu a hrozby deflace.

"Propad trhu mohl zastavit během výsledkové sezóny," míní Menčík. Na mysli má ale především tu evropskou. Evropským firmám by mohlo po mnoha kvartálech pomoci slabé euro. "Tento faktor by mohl na nějakou dobu investory uklidnit. Jenže do té doby zbývá ještě několik týdnů. Během nich očekávám na trzích zvýšenou volatilitu, nepřekvapí mě další denní pohyby indexů o více než procento." Technickou podporu na grafu indexu DAX vidí analytik mezi 8 400 a 8 500 body.

Pokud jde o USA, konkrétně index S&P 500, Menčík věří, že hranice 1 900 bodů odolá tlaku medvědů. "Pokud bude proražena, pak jen na krátko. Myslím si navíc, že se v příštích týdnech dočkáme další underperformance Evropy ve srovnání s USA."