Komentáře k revizi HDP za 2Q - mírné vylepšení údajů

Po poslední revizi ekonomiky ve druhém čtvrtletí došlo k mírně pozitivní opravě. Ekonomika v mezičtvrtletním srovnání, tedy mezi prvním a druhým čtvrtletím, vzrostla o tři desetiny procentního bodu. Znamená to, že nestagnovala, jak uváděly první odhady.

Ke zpřesnění, a v tomto případě i zlepšení, došlo na základě dvou faktorů. Jednak na základě přesnějších statistických údajů - tedy zdrojů, ze kterých je HDP počítané. Druhý důvod je pak nová metodika ESA 2010.

Struktura HDP se vůči předchozím odhadům nijak nezměnila, pouze došlo k zpřesnění hodnot. Silnou roli v mezičtvrtletním i meziročním srovnání měly výdaje na konečnou spotřebu. Ty rostly o 2,2 %, respektive o 0,8 %. Ukazuje se velmi silný potenciál v rámci spotřeby domácností, která by do budoucna měla být opět druhou nohou, na které bude ekonomika stát. Donedávna to byl jen zahraniční obchod, který byl dominantním přispěvatelem k ekonomickému růstu.

Z pohledu zdrojů se v procentním vyjádření probudilo stavebnictví. To vzrostlo meziročně o 5,4 %. Tady hraje roli ale meziroční srovnání, kdy před rokem bylo stavebnictví ještě ve výrazné krizi. Objemem ale není stavebnictví tak zásadní. Prim hraje průmysl, který meziročně rostl o 5,4 % a mezičtvrtletně o 0,3 %.

Ekonomika je ale stále uměle povzbuzovaná ze strany ČNB. Jsou to minimální sazby a intervence. Monetární politika je velmi volná, aby povzbuzovala k růstu. Zhruba za rok by ale ekonomika už měla být ve stavu, kdy tuto umělou podporu nebude potřebovat.

Ing. Michal Kozub
Analytik 
Home Credit a.s.