S&P 500 před indexem ISM služeb stagnuje

Zářijový futures kontrakt hlavního akciového indexu S&P 500 v mimoburzovním obchodování stagnuje d/d na 1998. Index ve středečním obchodování zatlačil zpět pokles podindexu technologií kvůli propadu cen akcií Apple o 4,2 % (největší pokles od 28. ledna). Firma týden před uvedením nového iPhonu stále nemusí mít technicky dořešenu službu iCloud a hrozí jí pokles hodnocení. Během dne index zpevnil také v reakci zprávy z Ukrajiny. Možné příměří sice bylo dementováno, probíhající diplomatické jednání a signály kompromisů ale tlumí proud špatných zpráv z oblasti.

Dnes trh bude sledovat např. srpnový index ISM služeb, který by měl sice oslabit, ale jeho výše by stále měla znamenat silný růst aktivity odvětví. Navíc předchozí předstihové indikátory ek. aktivity spíš překonávaly odhady. To jsou informace dobré pro akcie.

Vývoj minulých týdnů zvýraznil důležitost silného podpůrného pásma s podporami 1931, 1921, 1909 a 1888 (případné vyřazení tohoto pásma by trh nasměrovalo k podporám 1877 a 1802; možné narušení by znamenalo významnější korekci trhu a otevřel by se tak prostor až k 1730). Opačným směrem trh může myslet na rezistence 2024 a rekord 2012, případně na dlouhodobou úroveň 2106.

I když nestabilita na Ukrajině udržuje trh v napětí, je znát, že trh si udržuje růstový trend ve víře, že situace nepropukne v globální světovou krizi. Burza ve střednědobém a dlouhodobém pohledu těží z příznivých fundamentálních zpráv a výhledu.

V dlouhodobém pohledu trh těží z příznivého makroekonomického prostředí, které vyplývá ze stabilnějšího a posilujícího růstu americké ekonomiky a nízké inflace. Existují i rizika optimismu reflektovaná i Fedem: dlouhodobě na nebezpečí příliš nízké inflace a v současnosti na nečekaně prodlouženou slabost trhu domů. V posledních měsícících ale Fed obavy z nízké inflace zmírnil. Centrální banka například upozorňuje na stabilizaci inflace, a také že dočasné faktory, které snížily inflaci, ochabují. Zvýšení a stabilizace inflace v posledních měsících tento názorový posun potvrdilo. V případě hodnocení trhu domů Fed zmiňuje jako důvod slabosti trhu domů zejména řadu necyklických faktorů. Fed sice naznačuje pokračování redukce ultraexpanzivní monetární politiky a tím i podpory ekonomiky, to však trh zatím správně chápe jako omezení nebezpečí nízkého ocenění rizika, přizpůsobení lepší kondici hospodářství a vyplňování jeho produkčních mezer. Proto by obrat monetární politiky dlouhodobě neměl poškodit ek. aktivitu. Akciím rovněž dlouhodobě svědčí tlak na oslabení dluhopisů a s tím související portfoliový efekt změny struktury investic.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.
www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy