BHS (BH Securities a.s.)
Akcie v ČR  |  28.08.2014 11:56:32

Pegas a konsoliduje rozvahu a cash flow


Jestliže si vedení Pegasu předsevzalo, že letošní rok bude pro společnost rokem konsolidačním, pak pololetní výsledky jsou důkazem, že se mu to daří.

I když růst tržeb byl lehce slabší, než očekával trh, meziroční růst pololetního jádrového zisku před odpisy, úroky a zdaněním (EBITDA) o 13,6% byl dostatečný na to, aby si sedl do relativně širokého rozpětí ročního cíle růstu EBITDA o 12 až 22% a je možno jej hodnotit kladně. Marže EBITDA za celé pololetí 19,9% se prakticky nevzdálil od našeho očekávání 20,3%

Na celkově příznivých výsledcích má podíl nejen navýšení výrobní kapacity o egyptské linky, ale i relativně klidné ekonomické prostředí, kdy ceny polymerů nezaznamenávaly nějaké výraznější výkyvy a také měnový kurz koruny byl v prvním pololetí tohoto roku docela stabilní a nevedl k žádným velkým kurzovým ztrátám (proto se akcionáři mohou radovat z takového čistého zisku).

Možná významnější než bezprostřední vývoj zisku je pohled na cash flow a pohled do rozvahy, zvláště do pasiv.

Růst peněžních toků z provozní činnosti o 8,7% na 9,622 mil euro představoval tentokrát hlavní příjmovou položku. Společnost pak významně snížila investičních výdajů z 32 na 1,5mil euro (konsoliduje hospodaření) a namísto toho splácí úvěry (o -7,541 mil euro) a při zachování konečné rovnováhy hotovostních toků snižuje celkové zadlužení. To kleslo meziročně od počátku tohoto roku o -4,6%, čistý dluh pak o -2,7%

Dosavadní průběh hospodaření dává společnosti možnost sbírat síly na další rozšiřování výroby, případně expanzi, ale také na růst dividend. Čistý zisk na akcii ke konci pololetí přesáhl námi očekávané jedno euro a činil 1,14 euro na akcii. Jestliže byla poslední dividenda ve výši 1,10 eura na akcii hrubého, pak by nyní mohlo jít o zvýšení alespoň na 1,20 eura na akcii. Je třeba přiznat, že jde o předčasnou úvahu, vždyť ještě nebyla vyplacena dividenda ani za rok 2013 (rozhodné datum pro dividendu i datum výplaty jsou v říjnu:17.10.2014 (na burze je poslední den s nárokem na dividendu 14.10.) a 29.10.2014)

Kladná očekávaní trhu se projevila v kurzu akcií Pegas již v minulých dnech. Dosažené hodnoty kurzu na pražské burze blížící se 650 korunám za akcii by si měly akcie bez problémů podržet. Aktuálně nicméně něco ztrácí; pozorovaný pokles lze vnímat spíše jako určitou technickou korekci.

Přehled dosažených a odhadovaných výsledků je uveden v následujících tabulkách:

EUR mn

H1 2014 skutečnost

H1 2013

CH (YoY)

H1 2014 BHS

Revenues

111,415

98,1

15,0%

112,8

Op. Expenses (incl. Depr. & Amort.)

89,279

78,9

14,0%

89,9

EBITDA

22,136

19,2

19,2%

22,8

EBITDA marže

19,9%

19,5%

---

20,3%

EBIT

14,771

13,4

15,5%

15,5

EBT

11,679

7,9

36,3%

10,79

Net Profit (after minorities)

10,533

6,7

36,3%

9,17

Production output (tt)

49,563

43,3

15,6%

50,0

EPS (EUR/share)

1,14

0,73

36,3%

0,99

EUR mn

Q2 2014 skutečnost

Q2 2013

CH (YoY)

Q2 2014 E BHS

Revenues

52,586

48,1

12,1%

53,9

Op. Expenses (incl. Depr. & Amort.)

42,702

39,0

11,1%

43,3

EBITDA

9,884

9,10

16,5%

10,6

EBITDA marže

18,9%

18,9%

---

19,6%

EBIT

6,187

6,23

10,8%

6,90

EBT

5,566

4,81

-2,6%

4,68

Net Profit (after minorities)

4,997

3,75

-3,0%

3,64

Production output (tt)

24,685

22,2

13,1%

25,1

EPS (EUR/share)

0,54

0,41

-3,0%

0,39

Q2/14 (EUR bn)

Pegas skutečnost

Blooms E

Reuters E

BHS E

Tržby

52,586

55,85

55,6

53,9

EBITDA

9,884

10,45

10,6

10,6

EBIT

6,187

6,86

6,9

6,9

EBT

5,566

5,03

---

4,7

Čistý zisk (po minoritách)

4,997

4,11

4,1

3,6

H1/14 (EUR bn)

Pegas skutečnost

Blooms E

Reuters E

BHS E

Tržby

111,415

114,7

114,4

113

EBITDA

22,136

22,70

22,9

22,8

EBIT

14,771

15,44

15,5

15,5

EBT

11,679

11,14

---

10,8

Čistý zisk (po minoritách)

10,533

9,64

9,6

9,2

Pozn.: E = odhady; Bloom = výsledek průzkumu agentury Bloomberg (průměr; pololetní odhady jsou součtem odhadů pro Q2/14 a skutečnosti v Q1/14); Reuters = výsledek průzkumu agentury Thomson Reuters (průměr; pololetní odhady jsou součtem odhadů pro Q2/14 a skutečnosti v Q1/14); VIG-IR = odhady dle průzkumu odd. IR samotné společnosti (průměr); BHS = odhady BH Securities

 

Text s tabulkami a další komentáře k trhu lze nalézt na stránkách BH Securities www.bhs.cz   

Petr Hlinomaz

BH Securities a.s. - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti-letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty. Více informací http://www.bhs.cz


BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na:
www.bhs.cz

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0


Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:

St 17:07  Nepovedená seance v Praze Research (Česká spořitelna)
St 13:55  Stochastický oscilátor - technická analýza v praxi STOX.CZ (Grant Capital)
St 12:10  Pražská burza přerušuje dvoudenní růst Patria (Patria Online)
St   9:04  Výběr z konferenčního hovoru CME Research (Česká spořitelna)
St   8:15  Středeční obchodní seance 26. 7. 2017 STOX.CZ (Grant Capital)


Pegas a konsoliduje rozvahu a cash flow

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů