Stále není třeba mít strach z poklesu trhů. Padlí dividendoví šampióni. Část třetí, závěrečná.
Zamrzlé dividendy
Společnosti, které v
některém roce nezvýšily své dividendy a ponechaly je na stejné výši, byly také
vyřazeny ze seznamu Dividendových šampiónů. Nicméně ponechání dividend na
stejné výši je mnohem méně nebezpečné než jejich snížení v důsledku špatných
fundamentálních dat. Ze 16 společností, které zmrazily své dividendy
překonávají v této skupině 4 firmy index S&P 500. Ještě je zajímavé, že
všechny tyto společnosti mají pozitivní výsledky od roku 2004, tedy v období, v
kterém probíhala i Velká recese.
The Hershey Company (HSY)
Prvním příkladem ze
seznamu firem, které vypadly ze seznamu Dividendových šampiónů, protože
minimálně jednou ponechaly dividendu na stejné výši, je společnost The Hershey
Company. Je to nejlepší společnost ze seznamu. V grafu vidíme, že na začátku
roku 2004 byla společnost výrazně nadhodnocená, což by měl být signál, a v mém
případě také byl, pro vyřazení společnosti z dividendového portfolia. Z druhého
pohledu, pro investory, kteří jsou ochotni platit za kvalitní akcii výšší
(prémiovou) cenu se ocenění společnosti dlouhodobě pohybovalo na prémiové
hodnotě (modrá čára). Z dlouhodobého hlediska však vlastnictví této vyřazené
akcie ze seznamu šampiónů nezpůsobilo žádné potíže, snad s výjimkou nadměrného
nadhodnocení v roce 2005.
Výsledky v tabulce
výkonnosti společnosti Hershey za stejné období hovoří samy za sebe. Tato
vysoce hodnotná akcie, která vypadla ze seznamu Dividendových šampiónů,
překonává index v obdou směrech, jak v kapitálovém zhodnocení, tak v
celkové výši dividendového výnosu. A to i přes to, že v jednom roce nezvýšila
dividendy a ponechala je na stejné úrovni.
Eli Lilly and Company (LLY)
Posledním příkladem
akcie ze skupiny firem, které nezvyšovaly dividendu, je opačný extrém, firma s nejhorší výkonností.
Nicméně i tato společnost byla před Velkou recesí nadměrně nadhodnocená a na
atraktivní hodnotu se dostala jen v jejím důsledku. Nicméně jakmile se dostala
cena akcie na úroveň reálného ocenění (oranžová čára), šlo ji
nakupovat, protože z dlouhodobého hlediska nemohla způsobit výrazné poškození.
Výše vyplácených dividend byla sice zmrazena, ale zůstala poměrně štědrá.
Samozřejmě na začátku roku 2008 bylo jen málo investorů ochotno kupovat akcie,
takže by se z tohoto důvodu pravděpodobně vyhnulo nákupu tohoto padlého
šampióna.
| sledujte nás přes Facebook |
Pokud by investor zakoupil tuto akci na začátku roku 2004 na základě
kapitálového zhodnocení, tak by z dlouhodobého hlediska utrpěl menší ztrátu.
Nicméně soustavný tok vyplácených dividend by i v takovém případě u této akcie
s nejhorší výkonností vytvořil nepatrný zisk. Nic co by stálo za řeč, ale určitě
by to nebyla devastující ztráta.
Ostatní: Sloučené firmy, změna předmětu podnikání atd.
Poslední seznam obsahuje firmy, které kdysi byly na seznamu Dividendových šampiónů, ale poté se sloučily s jinými společnostmi, byly prodány, rozděleny, nebo změnily svoji strukturu. Je evidentní, že pokud společnost již není obchodována na akciovém trhu, nelze ji analyzovat.
Altria Group Inc. Inc. (MO)
Z tohoto posledního
seznamu si přece jen ukážeme společnost Altria Group Inc., dříve známou pod
jménem Phillip Morris Company. Philip Morris jako tabáková společnost ovládla
společnost Kraft a poté se přejmenovala, aby podnikání společnosti nebylo
spojováno pouze s tábákovým průmyslem. Během let 2007 až 2008 došlo k
vlastnickým přesunům od akcií Philip Morris k akciím Altria a dalším akvizicím.
Všechny tyto změny způsobují, že za plnohodnotnou jedinečnou společnost se dá
Altria považovat až zhruba od roku 2009. Tento příklad ukazuje, že je vhodné
zkoumat historii společností a je zde uveden pro lepší porozumění všem
souvislostem.
Čtěte dále:
Není třeba mít strach z propadu trhů, ani z
větší korekce. Část druhá závěrečná.
Není třeba mít strach z propadu trhů, ani z
větší korekce. Část první.
Dvacet dividendových šampiónů. Část první.
Dvacet dividendových šampiónů. Část druhá,
závěrečná.
Následuje nejdelší
časové období, které je vhodné zkoumat z hlediska ziskovosti a cenové akce. Je
to období od roku 2009, po provedení všech změn.
Od té doby, co společnost Altria Group Inc. můžeme považovat za jedinečnou
společnost, se z hlediska tvorby zisku pohybuje výrazně nad průměrem. Celková
výše vyplacených dividend je víc než 3,5 krát vyšší, než u indexu S&P 500.
Kapitálové zhodnocení o víc než 20 % ročně je také podstatně vyšší, než u indexu.
Souhrn a závěr
Mým cílem bylo ukázat hodnotu příležitosti investovat do vysoce kvalitních dividendových akcií, které nabízí seznamy Dividendových šampiónů a Dividendových aristokratů. To ale neznamená, že doporučuji slepě investovat do všech společností ze seznamu. Společnost, která během 25 let soustavně generuje nepřetržitý růst dividend je určitě silným a přesvědčivým klíčem k úspěchu. Ovšem dlouhodobý historický výkon v oblasti dividend je jenom jedním z důležitých kritérií, na které by měl obezřetný investor brát zřetel.
Společnosti v těchto seznamech představují pouze startovní bod, nebo úrodné
pole možných kandidátů pro další komplexní výzkum. Reálné ocenění, zdravé
finance a důvody proč by měla v budoucnu společnost růst, jsou jen některé z
mnoha dalších kritérií, které by měli investoři zvážit.
Dalším cílem bylo ukázat, že investice do vysoce kvalitních dividendových
akcií není riskantní, jak se mnoho lidí domnívá. Všechny akcie nejsou riskantní
investice, a to platí zejména pro vysoce kvalitní, dividendové akcie. Rozumná investice do kvalitních
dividendových akcií na reálné hodnotě výrazně snižuje riziko. Všechny akcie
nejsou stejné, a proto na ně nelze pohlížet obecně, jako na riskantní
investici. Některé jsou riskantní, některé zjevně nejsou. Úkolem obezřetného
investora je, aby tyto rozdíly uměl rozlišit a investoval podle toho.
Výsledkem tohoto přístupu je, že nemám strach z tržního selhání z důvodu
přehnané sebedůvěry, nebo protože strkám hlavu do písku. Nebojím se poklesu
trhů proto, že jsem ochoten přečkat jakýkoli budoucí pokles ceny akcií, protože
mám znalosti o hodnotě firmy, do které jsem se rozhodl investovat, a důvěřuji
tomu, že nepříznivé vnější ekonomické podmínky překoná. Jediným způsobem, jakým
by mi mohl propad trhů ublížit, by bylo, pokud bych se zachoval impulsivně a v
panice prodal svá aktiva za cenu nižší, než jakou mají hodnotu. Komplexní
analýza a pečlivý dohled nad investicí mě ochrání před provedení takové
zničující chyby.
Prohlášení: Názory vyjádřené v tomto
článku mají pouze informační a výukovou hodnotu a neměly by být považovány za
doporučení k nákupu, nebo prodeji akcií zmíněných v článku. Minulá výkonnost
firem není zárukou stejné výkonnosti v budoucnu a zmiňované společnosti si nemusí
udržet odhadovaný růst zisků. Informace v tomto dokumentu by měly být přesné,
ale nikdo by se na jejich základě neměl rozhodovat. Nedoporučujeme, aby někdo
jednal na základě jakéhokoli investičního informací bez předchozí konzultace s
investičním poradcem, pokud jde o vhodnost takových investic pro jeho konkrétní
situaci.
Kompletní zprávu s grafickými
analýzami naleznete ZDE
Čtěte dále:
Stále není třeba mít strach z poklesu trhů.
Padlí dividendoví šampióni. Část druhá.
Stále není třeba mít strach z poklesu trhů.
Padlí dividendoví šampióni. Část první.
Tyto zprávy pro vás vytváří Akcieatrhy.cz
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz