Akciové trhy pokračují v růstu (21.8.2014)

Na akciových trzích znovu panuje optimistická nálada. Evropský Stoxx 600 roste za podpory všech hlavních sektorů o zhruba šest desetin procenta. Nejvíce se daří bankovním domům ( 1,0 %), jejichž akcie mimo jiné poslaly výše překvapivě dobré výsledky Raiffeisen Bank. Rakouský finanční ústav zveřejnil vyšší než očekávaný čistý zisk a zároveň zvýšil svoji predikci ziskových marží. Pohyb na evropských akciových trzích však neodpovídá makroekonomickým ukazatelům. Předstihové indikátory PMI zaostaly za očekáváním a signalizují pomalejší růst aktivity. Zdá se, že trhy hledají jen pozitivní faktory, kterými za těchto okolností jsou rostoucí spekulace na další uvolnění měnové politiky ECB.
V zámoří otevřely akciové burzy rovněž v plusu, když reagují na dobrá data americké ekonomiky. Index S&P 500 dosáhl na nový historický rekord, Dow Jones se vrátil nad hranici 17 tis. bodů. Podstatné pro jejich další nasměrování bude zítřejší vystoupení šéfky Fedu Janet Yellen.
Pražská burza se udržela ve vleku za vývojem na hlavních evropských trzích. Index PX vzrostl o 0,6 %, když po vzoru Evropy mu k zisku pomohly především rakouské finanční tituly. Dařilo se ale také největší emisi ČEZ. Naopak v červeném dnes zakončily dva nejzadluženější tituly. Akcie těžební společnosti NWR dnes propadly o více jak 8 %. Firma dnes zveřejnila hospodářské výsledky za Q2 14, které byly na úrovni EBITDA mírně lepší než konsensus trhu i naše lehce optimistické odhady. Z pohledu cash flow ovšem zůstávají výsledky NWR velmi špatné. Provozní cash flow skončil podobně jako v předchozím čtvrtletí ztrátou 20,7 mil. EUR a celkově se tak hotovost v Q2 14 snížila o 36 mil. EUR na 122 mil. EUR. Čistý dluh vzrostl na 688 mil. EUR. To podstatné, co bude rozhodovat o bytí či nebytí celé společnosti, se uskuteční příští týden v pátek, kdy budou věřitelé ve dvou skupinách hlasovat o plánu restrukturalizace. NWR má závazný souhlas 85 % zajištěných, ale jen 66 % nezajištěných věřitelů. K odsouhlasení je přitom potřeba souhlas 75 % přítomných a hlasujících v obou skupinách. Podle finančního ředitele je ovšem schválení restrukturalizace "velmi pravděpodobné".

Autor: Miroslav Frayer