Ekonomika USA v 2Q nečekaně silně poskočila, co udělá Fed?

Zatímco dnešní report o červencovém nárůstu počtu pracovních míst v soukromém sektoru zaostal za očekáváním (218 tis. vs. oček. 230 tis.), prvotní údaj o vývoji HDP v 2Q překonal i ty nejoptimističtější odhady. Ekonomika USA totiž na roční bázi vzrostla o +4 %, když byl i směrem výše upraven údaj za 1Q. Poslední údaj hovořil díky abnormálně chladnému počasí o propadu ekonomiky o 2,9 %, po zpřesnění odepsala jen 2,1 %.

Podporou byly v 2Q především spotřebitelské výdaje. V kontextu i včera reportované spotřebitelské důvěry, která v červenci nečekaně poskočila na téměř 7letá maxima, tak vývoj hospodářství po zbytek roku vyznívá optimisticky. Zvláště i ve světle trhu práce, který pokud se potvrdí páteční údaje, přidává každoměsíčně přes 200 tis. nových pracovních míst. Takový vývoj ekonomika pamatuje naposledy na konci 90tých let. Za celé 1.pololetí tedy ekonomika USA přidala 0,9 % a za celý rok by mohla posílit o více než 2 %.

Doplnit lze, že statistici směrem výše upravili i údaj HDP za rok 2013 z +1,9 % na +2,2 %.

I přes růst spotřebitelských výdajů došlo ve 2Q k nárůstu úspor. To je pozitivním faktorem právě i pro možné další zvýšené útrat Američanů.

Co z toho plyne

Lepší než očekávaná čísla jsou nyní hozením ručníku pro US centrální banku. Dnes večer se máme dozvědět výstup z jejího 2denního zasedání, resp. rozhodnutí výboru FOMC. Zvýšení historický nízkých úrokových sazeb se zatím samozřejmě neočekává. Otázkou nyní bude, zda přicházející pozitivní čísla z ekonomiky nebudou argumentem pro dřívější utahování měnové politiky, resp., růst sazeb (snížení každoměsíčních odkupů dluhopisů se automaticky očekává). Zvláště pro akciové trhy růst sazeb citlivá záležitost, když levné peníze byly jedním z hlavních stimulů pro jejich růst v posledních letech. Podporují stále i výraznou aktivitu v oblasti fúzí a akvizic, která se dostala na předkrizovou úroveň. Dle historického vývoje může indikovat blížící se vrchol současného několikaletého růstu na Wall Street.

Trhy v poslední době očekávaly zahájení růstu sazeb až spíše v úvodu 2.pololetí 2015. V kontextu i v posledních měsících nastartované inflace na dlouhodobý cíl Fedu, se tak můžeme dočkat indikací o dřívějším růstu. Pro akciové trhy by se nejspíše v prvotní reakci jednalo o prodejní signál.

J. Zendulka