Data zveřejněná tento týden ukázala na dočasné zpomalení ekonomického oživení
Poté, co minulý týden přinesl pozitivní revizi HDP za první čtvrtletí, data zveřejněná tento týden mírnila nadšení. Statistiky ukázaly na zpomalení v průmyslu, pokles maloobchodních tržeb, nižší než očekávaný přebytek obchodní bilance a stagnaci spotřebitelských cen.
Květnová průmyslová produkce překvapila růstem o pouhá 2,5 % a zaostala tak i za těmi nejpesimističtějšími tržními očekáváními. Průmyslová výroba zaznamenala první meziměsíční pokles od listopadu a to o 1,5 % (SA, WDA). Část poklesu můžeme připsat dočasné odstávce jednoho z největších výrobců aut TCPA, která byla způsobena přechodem na novou modelovou řadu. I přes pokles produkce zaměstnanost v průmyslovém sektoru vzrostla o 1,5 % y/y. To se projevuje i na trhu práce, když míra nezaměstnanosti klesla v červnu o jednu desetinu procentního bodu na 7,4 %, což znamená, že bylo o tři tisíce nezaměstnaných méně než v loňském roce. Navíc na konci června bylo 49 500 volných pracovních míst, což je meziročně o 5 447 více.
Zahraniční obchod zaznamenal o něco horší výsledek, než očekávaly trhy, když skončil v přebytku 13 mld. CZK. Nicméně v tomto roce již kumulovaný přebytek dosáhl 82,3 mld. USD, což je o 20 mld. více, než tomu bylo vloni touto dobou. Navíc červnové zklamání bylo do velké míry způsobeno meziročním zhoršením bilancí s minerálními palivy a chemikáliemi. Zpomalil i růst exportů a importů, ale dynamika ve výši 9,9 % respektive10,7 % je stále velmi slušná.
Zklamání přinesla i statistika maloobchodních tržeb, která zaznamenala první meziroční zhoršení od listopadu loňského roku. Největší zklamání si připravily prodeje v automobilovém segmentu, které rostly o slabých 1,3 % (WDA). V meziměsíčním vyjádření tento sektor zaznamenal 3,5% pokles. Automobilový sektor byl v prvních měsících roku tahounem maloobchodních tržeb. Prodej potravin se celkovému číslu také nepomohl, když ubral 0,7 % y/y. Absence domácích poptávkových tlaků je vidět také na inflaci. Ta v květnu dosáhla letošního minima, když meziročně stagnovala, což je nejnižší dynamika od října 2009. S tímto vývojem nemůže být ČNB spokojena. Nicméně se nedá očekávat žádná okamžitá reakce ze strany centrální banky. Na poslední tiskové konferenci guvernér M. Singer prohlásil, že jeden měsíc deflace nemůže být důvod k další intervenci. Centrální banka může být spokojena alespoň s jádrovou inflací, která zůstává kladná. Ceny očištěné o volatilní složky jsou lepším indikátorem domácích inflačních tlaků. Tyto tlaky jsou prozatím zanedbatelné a jádrové ceny jsou taženy hlavně dovozními cenami.
Příští týden budou zveřejněny již jen méně důležité indikátory z české ekonomiky. Běžný účet platební bilance by měl vykázat deficit ve výši 9,0 mld. CZK, což je o 2,7 mld. CZK více než loni. Prohloubit by se měl deficit bilance výnosů kvůli pokračující dividendové sezóně. V prvních měsících roku bylo vyplaceno minimum dividend. Firmy pravděpodobně doufaly v posílení koruny směrem ke kurzu 27 CZK/EUR. To sice nenastalo, ale firmy nemohou s vyplacením dividend čekat věčně. Kladné bilance by měla dosáhnout bilance zboží a služeb, která bude do velké míry kompenzovat záporné saldo výnosové bilance.
Ceny průmyslových výrobců by měly v červnu vzrůst o 0,2 % meziměsíčně. Proinflačním faktorem stále zůstávají sekundární dopady prudkého oslabení koruny z konce loňského roku. V červnu ceny ropy v korunovém vyjádření vzrostly o výrazných 3,8 % po 1,8 % v květnu. To by mělo tlačit ceny ropných produktů výše. V meziročním srovnání by ceny průmyslových výrobců měly v červnu stagnovat oproti -0,1 % v květnu.
Autor: Viktor Zeisel
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Komodity:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz