(Kurzy.cz)
Komentář ČNB k inflaci - údaje pod odhady
Podle dnes zveřejněných údajů se cenová hladina v červnu 2014 meziročně nezměnila. Po očištění o primární dopady změn nepřímých daní spotřebitelské ceny v červnu meziročně mírně poklesly. Inflace se tak nadále nacházela hluboko pod dolní hranicí tolerančního pásma cíle ČNB.
Celková meziroční inflace byla v červnu letošního roku o 0,5 procentního bodu nižší oproti stávající prognóze ČNB. Za touto odchylkou stál meziroční pokles cen potravin daný zejména výrazným meziročním propadem cen brambor na domácím trhu spolu se zpomalením růstu i u cen řady dalších potravin. ČNB naproti tomu ve své prognóze (zpracované během dubna) očekávala, že ceny potravin v souladu se zvýšením světových cen potravinářských komodit pozorovaným v jarních měsících letošního roku meziročně i nadále umírněně porostou. Naopak znatelně vyšší ve srovnání s prognózou byla korigovaná inflace bez pohonných hmot, jejíž růst v posledních měsících odráží oslabení kurzu koruny z konce minulého roku stejně jako odeznění protiinflačního působení domácí ekonomiky a trhu práce, k němuž došlo v dosavadním průběhu letošního roku. O něco rychleji, než ČNB očekávala, rostly v meziročním vyjádření též ceny pohonných hmot. Dopady změn nepřímých daní byly v červnu v souladu s prognózou ČNB, a to totéž do značné míry platí i pro regulované ceny.
Na pravděpodobnou odchylku červnové inflace od stávající prognózy upozornila již před dvěma týdny ve svém prohlášení po posledním měnovém zasedání bankovní rada ČNB. V něm uvedla, že důvodem odchylky od prognózy bude pravděpodobně výrazně utlumenější cenový vývoj v zahraničí spolu s převážně nefundamentálními vlivy vedoucími k nižším než předpokládaným cenám potravin. Pro letošní letní měsíce tak lze dle bankovní rady ČNB aktuálně předpokládat meziroční inflaci poblíž nuly s tím, že nejsou vyloučeny ani její lehce záporné hodnoty. Červnové údaje v tomto světle nelze považovat za překvapení, ale pouze za potvrzení již dříve vnímaných protiinflačních rizik stávající prognózy ČNB.
Zveřejněná data zároveň i nadále potvrzují náhled ČNB, že listopadové rozhodnutí začít používat devizový kurz jako další nástroj měnové politiky významně přispělo k odvrácení hrozby nedostatečnou poptávkou a útlumem ekonomiky tažené deflace. Oslabený kurz koruny se do inflace prozatím promítá zejména prostřednictvím vyšších dovozních cen, přispívá však i k urychlování růstu domácí ekonomiky a pozitivnímu obratu ve vývoji na trhu práce. Jejich předchozí dlouhodobé protiinflační působení tak v poslední době v souladu s prognózou ČNB rychle vyprchalo a postupně začne vývoj ekonomické aktivity a mezd působit dle očekávání ČNB proinflačně. Tyto faktory jsou aktuálně patrné zejména ve vývoji korigované inflace bez pohonných hmot, která po svém návratu do kladných hodnot dále postupně zrychluje, a bude přispívat k návratu inflace v roce 2015 do blízkosti dvouprocentního cíle ČNB.
Tomáš Holub, ředitel sekce měnové a statistiky
ČNB
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz