Euro před zasedáním americké centrální banky ztrácí

V průběhu včerejšího dne si euro odepsalo 0,2 %, když oslabilo na úroveň 1,3542 USD/EUR. Směrem dolů se Euro vydalo především před zveřejněním dat ve Spojených státech. Přestože data z trhu nemovitostí přinesla zklamání, inflace v květnu rostla naopak rychleji. Smíšený obrázek přineslo i zveřejnění německého indexu ekonomického sentimentu ZEW, jenž je klíčovým indikátorem investorské důvěry. V červnu se totiž ještě více zvětšila propast mezi složkou hodnotící současnou situaci a složkou očekávání. Hodnocení budoucího vývoje se propadlo na 29,8 bodu, zatímco trh počítal s 35 body. I přes nedávná opatření ECB na podporu evropské ekonomiky se tak index v této složce propadl již po šesté v řadě, na nejnižší úroveň od prosince 2012. Složka ZEW indexu, která hodnotí současné ekonomické podmínky, naopak vzrostla nečekaně až na 67,7 bodu (trh 62,1 bodu).
Dnes bude končit dvoudenní zasedání americké centrální banky. Trhy očekávají, že i na tomto zasedání přistoupí Fed ke snížení objemu odkupů aktiv o dalších 10 mld. USD na 35 mld. USD. Při zachování tohoto tempa by měl být celý program ukončen v říjnu letošního roku. Pokud jde o další opatření, bude zajímavé, jak se Fed vypořádá s ukotvením očekávaného vývoje úrokových sazeb. Tržní očekávání se v současné době dostala výrazně pod samotné odhady Fedu. Zatímco Fed očekává klíčovou sazbu v roce 2016 na úrovni 2,25 %, trh ji předpokládá pouze na úrovni 1,75 %. Vzhledem k tomu, že se jednání budou účastnit tři noví členové FOMC, kteří jsou ladění spíše holubičím tónem, je možné že se odhady vývoje úrokových sazeb posunou směrem dolů, podle odhadu analytiků SG však maximálně na 2 %. Aby Fed přesvědčil trhy, že jsou jejich očekávání ohledně vývoje sazeb nastavena příliš nízko, zvolí zřejmě více jestřábí tón, než na jaký jsme byli doposud zvyklí. Hodnocení ekonomické situace bude ve srovnání s dubnovým zasedáním pravděpodobně optimističtější a to díky lepší situaci na trhu práce a také výrazné akceleraci ekonomické aktivity ve srovnání se zimními měsíci. Přestože odhad HDP pro rok 2014 může být revidován směrem dolů, mělo by to odrážet spíš horší výkon ekonomiky v Q1 14 než horší výhled na zbytek letošního roku.

Autor: Jana Steckerová