Komoditný výhľad na 25. týždeň
Minulý týždeň sme na drahých kovoch očakávali rast aspoň po 50MA (pre zlato a striebro), tieto ciele boli dosiahnuté. Na rast sme špekulovali na základe kombinácie týchto faktorov: ECB ohlásila monetárne stimuly, Euro sa malo čiastočne odraziť nahor (do ohlásenia stimulov výrazne klesalo, následne sa ponúkala šanca zatvoriť krátke pozície) a drahé kovy už odmietali ďalší pokles. Táto stratégia nám vyšla, zlato rástlo presne pod 50MA (1285), striebro dokonca prekonalo naše očakávania a rástlo až k úrovni 19.85, čo boli mesačné maximá. Aktuálne neočakávame nové júnové maximá, ale skôr korekciu smerom nadol. Zlato totiž odmietlo prerazenie 2-ročného klesajúceho trendu a preto by mohlo už v najbližších dňoch poklesnúť do pásma 1240/50. Striebro k úrovni 19.20/30.
Meď takmer dosiahla náš cieľ na úrovni 300 (júnové minimá na úrovni 300.60) a odráža sa nahor. Dôvodom sú očakávania stimulov čínskej vlády a centrálnej banky s cieľom stabilizovať hospodársky rast. Okrem toho zásoby medi na LME klesajú na nové po-krízové minimá. Celkový obraz na medi je neutrálny. Sú tu riziká spomalenia realitného trhu, okrem toho sa vyšetruje využívanie medi pre potreby kolaterálu. Na druhej strane sú tu nízke zásoby na LME a stimuly Číny. A stimulovať má aj ECB, pričom eurozóna je druhým najdôležitejším trhom pre meď. Očakávame obchodné pásmo 300/310.
Naše očakávania na rope Brent a WTI boli narušené nečakaným rastom geopolitického napätia o ktorom sme písali v piatkovej analýze (aj o jeho vplyve na ceny ropy). Fundamenty na rope sa tak stávajú dočasne vedľajšie. Neočakávame dlhodobé pretrvávanie vysokých cien ropy a očakávame korekciu Brent do pásma 110/111 a ropy WTI do pásma 105/106. Vzhľadom na pokračujúce horšie zásobovanie trhu s ropou v USA očakávame zužovanie spreadu medzi Brent a WTI. Aktuálne je na úrovni 6.32, očakávame jeho pokles do pásma 5/6 a špekulujeme na tento pohyb na augustových kontraktoch ropy Brent a WTI.
Minulý týždeň sme mali na zemný plyn neutrálny výhľad, pretože plnenie zásobníkov bolo silnejšie ako je normálne (5-ročný sezónny priemer). Zásoby plynu, ktoré sú po silnej zime výrazne pod normálom (5-ročný sezónny priemer), sa dopĺňajú rýchlejšie ako sa čakalo. Napriek tomu sa zemný plyn dostal do hornej časti obchodného pásma za posledné štyri mesiace a to vnímame ako nerovnováhu. Očakávame pokles do pásma 4.50/60. Pokiaľ nestúpne dopyt a nespomalí plnenie zásobníkov, neočakávame rast nad 4.80.
V stredu bol zverejnený júnový report WASDE a očakávania rastu zásob na budúcu sezónu sa potvrdili. Preto na trhu vidíme všeobecný pokles hlavných plodín.
Na grafe vidíme vývoj zásob plodín voči spotrebe. Rast znamená, že zásoby rastú rýchlejšie ako spotreba, čo by malo tlačiť cenu nadol. Vidíme že očakávania na budúcu sezónu sú vyššie ako na túto sezónu (2014/15 vs. 2013/14) a posledný report tieto očakávania ešte zvýšil (2014/15 jun. Vs. 2014/15 may.).
Posledné týždne sa už sleduje stav úrody na všetkých troch hlavných plodinách USA, kukurici, sóji aj pšenici. Kukurica a sója sa siala na jar a tak sa stav úrody začal sledovať neskôr ako pri pšenici (tá sa siala na jeseň). Na jar (až do začiatku mája) bola cena pšenice podporovaná, pretože stav úrody je horší ako bol minulý rok. Teraz však už prebieha žatva a sýpky sa budú plniť. Preto cena pšenice prudko klesla (je najnižšie od februára) a väčšina tohtoročnej cenovej rely je vymazaná. Preto sa pšenica prepadla ešte viac ako sme čakali (pod 600 centov za bušel) a aktuálne očakávame stabilizáciu v pásme 575/600. Hlavným rizikom pre ceny plodín je výhľad lepšieho zásobovania trhu na budúcu sezónu a preto sa nedá vylúčiť, že čoskoro dosiahneme nové tohtoročné minimá.
Pokles pšenice stiahol nadol aj kukuricu a tá je tiež najnižšie od februára a ak sa pšenica nestabilizuje, hrozí pokles pod hladinu 440, s cieľom na hladinu 432/435. Rezistencia 450. Stav úrody kukurice je oveľa (76% vs. 64% podielu dobrej až výbornej úrody pre tento vs. minulý rok) lepší a tento rozdiel je väčší ako pri sóji (tam je to 73% vs. 64%). Prepad sóje je brzdený aj tým, že ešte nie je ukončená sejba. Tá by sa mala ukončiť ešte v priebehu júna. Následne očakávame silný prepad sóje, pretože ak má aspoň čiastočne dobehnúť poklesy ostatných plodín, mala by smerovať do pásma 1350/1400 vs. aktuálna cena 1416. Pomer zásob voči spotrebe totiž pri sóji rastie rýchlejšie ako pri kukurici, podobne je to aj s produkciou.
Autor: Tomáš Plavec | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 27.03.2024
Natural 95 38.64 Kč | Nafta 38.53 Kč |
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Petr Holub, MojeNebankovka
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře