Fed bude držet své 4,3biliónové portfolio po dlouhou dobu

Celková bilance amerického Fedu se díky 3 kolům kvantitativního uvolňování měnové politiky vyšplhala na historicky rekordních 4,3 biliónu dolarů případně 25% celkového HDP (6% v roce 2007). Minutes Fedu z posledního zasedání centrální banky se na toto téma nijak nezmínily. Podle šéfa St.Luis Fedu Jamese Bullarda by prodeje dluhopisů v držení Fedu mohly vážně ohrozit proces oživení ekonomiky a proto se centrální banka připravuje, že svou zvýšenou bilanci podrží po delší časové období.
Prodej dluhopisů by mohl způsobit příliš silný růst úrokových sazeb, což by bylo výrazným rizikem pro proces oživení ekonomiky.

Fed údajně testuje nová opatření, která mu dovolí držet vysokou bilanci i při růstu krátkodobých úrokových sazeb. Nová opatření by mohla být představena v příštím roce. Fed se musí vypořádat se stavem výrazného přebytku rezerv v bankovním systému. Ten se odhaduje na cca 2,54 biliónu dolarů, jež jsou banky nuceny držet proti svým depozitům

K růstu sazeb by podle zástupců Fedu mohlo dojít v průběhu příštího roku.

V podobné situaci je také Bank of England, jejíž bilanční suma v rámci QE narostla na 24% celkového HDP oproti cca 6% v roce 2007.

Víra, že Fed nezačne prodávat dluhopisy ve svém držení vedla jako jeden ze zohledňovaných faktorů k poklesu úročení státních dluhopisů. Úročení 10letého americký vládního dluhopisu pokleslo od 3,03% na začátku tohoto roku směrem k 2,64%.

Jedním z možných řešení problému vysokých bilancí je možnost "pasivního přístupu" respektive doběhu držených dluhopisů do jejich expirace.