Komerční banka se nám líbí, i když i ona v Q1/14 potvrdila, že žádné úvěrové rally se letos zatím nekoná
Výsledky banky byly o něco lepší nebo v linii odhadů trhu snad jen s malou výjimkou v čistém zisku.
Síla banky se opět projevila, a to v jen nepatrném poklesu bankovních výnosů (-0,6% X/Y) a v udržení růstu čistých úrokových výnosů (+0,4%), byť lehounkém, i přes další pokles čisté úrokové marže na 2,6% z předchozích 2,8%. Na pozadí celkového skromného vývoje v celém českém bankovním sektoru je to pozitivní výsledek
Při pohledu na vývoj úvěrů je nicméně patrné, že první čtvrtletí Komerční banky (stejně jako u České spořitelny) potvrzuje, že po silném posledním čtvrtletí loňského roku přišel skromnější start do roku nového a nějaké úvěrové rally se ještě nekoná. KB sice zaznamenala meziroční růst úvěrů o +2,7%, ale v porovnání s Q4/12 je to pokles.
Příjemný je růst úvěrů poskytovaných KB podnikové sféře (+1,1% Y/Y), i když se v něm kladně projevuje i přecenění slabší korunou.
Pro představu dle statistik ČNB, které lze brát jako určitou reprezentaci bankovního trhu, úvěry v podnikové sféře v Q1/14 povyrostly o +0,6% Y/Y a klesly mezi čtvrtletně o -1,2% Q/Q. Vymazaly tak pěkný růst v posledním kvartále loňského roku +2,0% Q/Q.
Tvorba rezerv a opravných položek na špatné úvěry byla u KB o něco výraznější, než jsme předpokládali, když o hodně překročila půl miliardy korun (577 mil korun).
Zhruba dvou procentní pokles čtvrtletního čistého zisku byl v zásadě očekáván a dotýká se jen s minimálním odstupem zespodu tržních odhadů.
Anualizovaný zisk na akcii vychází zhruba na 327 korun, což je zatím dává naději na udržení budoucí dividendy v dosavadní výši (230 Kč na akcii hrubého).
Pro akcie KB jsou výsledky neutrálním impulzem; na pražské burze kurz nyní klesá o cca -0,6%.
Text včetně tabulky základních čísel Q1/14 lze nalézt na stránkách BH Securities www.bhs.cz
Petr Hlinomaz
BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na: www.bhs.cz
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz