STOX.CZ (Grant Capital)
Investice  |  25.04.2014 08:33:10

Faktory, ktoré môžu spôsobiť kolaps ETF

Autor: Matej Kovačič

Burzovne obchodovateľné fondy (ETF) sa tešia stále väčšej obľube drobných investorov. A to zaslúžene, pretože tento produkt poskytuje investorom mnohé výhody ako je diverzifikácia, transparentnosť, minimálne poplatky, likvidita, daňové úľavy, a to i pri minime vloženého kapitálu. Viac o ich charakteristikách môžete nájsť tu: http://stox.cz/zpravodajstvi/clanky/etf

Existujú však aj faktory, ktoré môžu byť pre investíciu do takýchto fondov rizikové.

Pokles likvidity na malých trhoch

V posledných rokoch zaznamenali trhy veľký príliv majetku do ETF s fixným výnosom, či už to boli portfóliá zamerané na bankové pôžičky, dlhopisy s vysokým výnosom alebo dlhopisy rozvojových trhov. To nemusí byť nutne dobrá vec, keďže obrovská koncentrácia kapitálu na malých trhoch znamená hrozbu straty likvidity. ETF sú burzovne obchodovateľné, čiže predať ich je jednoduché. Pokiaľ však príde k veľkému odtoku kapitálu na malých okrajových trhoch, môže nastať problém s ponukou a odkupom ETF za férovú cenu.

ETF fondy však môžu mať aj opačný účinok na trh. V dobe krízy v roku 2008, trh vysoko výnosných dlhopisov takmer zamrzol. Naopak, ETF fondy zamerané na tieto dlhopisy sa naďalej obchodovali a zaisťovali lepšiu likviditu a ocenenie ako samotné podkladové aktíva.

Nedostatočné zabezpečenie búrz a trhových štruktúr

Behom „Bleskového krachu“ 6. mája 2010, keď sa za niekoľko minút index DJIA prepadol o 9% a za pár minút väčšinu svojho poklesu zmazal, veľký počet ETF padol podľa elektronických obchodných platform na hodnotu nula. Problém, ktorý nastal, však zapríčinila tržná štruktúra a nie samotné ETF. Čiastočný problém bol v tom, že burzová infraštruktúra nebola dostatočne moderná na to, aby sa postarala o likvidnosť ETF v takejto situácii paniky. Odkedy sa totiž obchodujú tieto fondy na burzách ako akcie, získali okrem rady výhod aj riziko spojené so zraniteľnosťou trhu.

Nedostatok vedomostí a vzdelania

V súčasnosti sa vedie súdne konanie s regulátormi predaja pákových a inverzných ETF medzi rokmi 2009 a 2013. Jadrom tohto problému môže byť nedostatok znalostí agresívnych a nezvyklých produktov ETF. Na trhu totiž možno nájsť zložité štruktúry fondov, s ktorými fungovaním má jasno asi iba ich tvorca. V širšom slova zmysle, nedostatok informovanosti by mohol zastrašiť toto odvetvie a priškrtiť nárast majetku ETF fondov.

Vzdelávacie materiály poskytované verejnosti a finančným poradcom sú v súčasnosti dobre dostupné, no aj v tejto oblasti je stále čo zlepšovať. Vhodné by bolo zaručiť ľuďom ľahší a zrozumiteľnejší prístup, čo je možné napríklad prostredníctvom sociálnych sietí. Zameranie na širokú verejnosť je teraz akútne, keďže ETF fondy sa čoraz viac stávajú vyhľadávanými práve zo strany drobných investorov.

Syntetické ETF

Jednou z možností zostavenia ETF je syntetická replikácia. Využíva sa hlavne v prípadoch, keď je fyzický nákup jednotlivých cenných papierov obtiažny. Fond investuje do swapových kontraktov, ktorých hodnota je odvodená od výkonnosti jednotlivých akcií. Investor držiaci swapové ETF teda nevlastní žiadne akcie. Keďže swapy sa uzatvárajú s protistranou, existuje tam kreditné riziko nesplnenia záväzku.

V prípade emitovania syntetických ETF chýba rozloženie rizika. Jedna inštitúcia, obvykle banka, založí fond, zjedná swapový kontrakt podľa svojich kritérií a následne realizuje platby. Tento proces teda nezahrňuje burzové obchody a v prípade krachu inštitúcie emitujúcej toto ETF je riziko pre investora omnoho väčšie. Predstavte si napríklad, že by vašou protistranou bola skrachovaná banka Lehman Brothers.

Dôležitá pre investorov môže byť skutočnosť, že 17% všetkých amerických fondov a až 69% európskych ETF fondov je syntetického charakteru. Za nižšie číslo v USA môže Zákon o investičných spoločnostiach z roku 1940 a daňové predpisy.

Doporučujeme přešíst 5 mýtů o ETF, které odrazují investory zde: http://stox.cz/zpravodajstvi/clanky/5-mytu-o-etf-ktere-odrazuji-investory

Logo STOX.CZ STOX.CZ zprostředkovává online obchodování na více než 80 akciových trzích prostřednictvím platformy Trader Workstation. Nabízí velmi nízké poplatky a technickou a investiční podporu v češtině. Více na www.stox.cz.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688