Faktory, ktoré môžu spôsobiť kolaps ETF
Autor: Matej Kovačič
Burzovne obchodovateľné fondy (ETF) sa tešia stále väčšej obľube drobných investorov. A to zaslúžene, pretože tento produkt poskytuje investorom mnohé výhody ako je diverzifikácia, transparentnosť, minimálne poplatky, likvidita, daňové úľavy, a to i pri minime vloženého kapitálu. Viac o ich charakteristikách môžete nájsť tu: http://stox.cz/zpravodajstvi/clanky/etf
Existujú však aj faktory, ktoré môžu byť pre investíciu do takýchto fondov rizikové.
Pokles likvidity na malých trhoch
V posledných rokoch zaznamenali trhy veľký príliv majetku do ETF s fixným výnosom, či už to boli portfóliá zamerané na bankové pôžičky, dlhopisy s vysokým výnosom alebo dlhopisy rozvojových trhov. To nemusí byť nutne dobrá vec, keďže obrovská koncentrácia kapitálu na malých trhoch znamená hrozbu straty likvidity. ETF sú burzovne obchodovateľné, čiže predať ich je jednoduché. Pokiaľ však príde k veľkému odtoku kapitálu na malých okrajových trhoch, môže nastať problém s ponukou a odkupom ETF za férovú cenu.
ETF fondy však môžu mať aj opačný účinok na trh. V dobe krízy v roku 2008, trh vysoko výnosných dlhopisov takmer zamrzol. Naopak, ETF fondy zamerané na tieto dlhopisy sa naďalej obchodovali a zaisťovali lepšiu likviditu a ocenenie ako samotné podkladové aktíva.
Nedostatočné zabezpečenie búrz a trhových štruktúr
Behom „Bleskového krachu“ 6. mája 2010, keď sa za niekoľko minút index DJIA prepadol o 9% a za pár minút väčšinu svojho poklesu zmazal, veľký počet ETF padol podľa elektronických obchodných platform na hodnotu nula. Problém, ktorý nastal, však zapríčinila tržná štruktúra a nie samotné ETF. Čiastočný problém bol v tom, že burzová infraštruktúra nebola dostatočne moderná na to, aby sa postarala o likvidnosť ETF v takejto situácii paniky. Odkedy sa totiž obchodujú tieto fondy na burzách ako akcie, získali okrem rady výhod aj riziko spojené so zraniteľnosťou trhu.
Nedostatok vedomostí a vzdelania
V súčasnosti sa vedie súdne konanie s regulátormi predaja pákových a inverzných ETF medzi rokmi 2009 a 2013. Jadrom tohto problému môže byť nedostatok znalostí agresívnych a nezvyklých produktov ETF. Na trhu totiž možno nájsť zložité štruktúry fondov, s ktorými fungovaním má jasno asi iba ich tvorca. V širšom slova zmysle, nedostatok informovanosti by mohol zastrašiť toto odvetvie a priškrtiť nárast majetku ETF fondov.
Vzdelávacie materiály poskytované verejnosti a finančným poradcom sú v súčasnosti dobre dostupné, no aj v tejto oblasti je stále čo zlepšovať. Vhodné by bolo zaručiť ľuďom ľahší a zrozumiteľnejší prístup, čo je možné napríklad prostredníctvom sociálnych sietí. Zameranie na širokú verejnosť je teraz akútne, keďže ETF fondy sa čoraz viac stávajú vyhľadávanými práve zo strany drobných investorov.
Syntetické ETF
Jednou z možností zostavenia ETF je syntetická replikácia. Využíva sa hlavne v prípadoch, keď je fyzický nákup jednotlivých cenných papierov obtiažny. Fond investuje do swapových kontraktov, ktorých hodnota je odvodená od výkonnosti jednotlivých akcií. Investor držiaci swapové ETF teda nevlastní žiadne akcie. Keďže swapy sa uzatvárajú s protistranou, existuje tam kreditné riziko nesplnenia záväzku.
V prípade emitovania syntetických ETF chýba rozloženie rizika. Jedna inštitúcia, obvykle banka, založí fond, zjedná swapový kontrakt podľa svojich kritérií a následne realizuje platby. Tento proces teda nezahrňuje burzové obchody a v prípade krachu inštitúcie emitujúcej toto ETF je riziko pre investora omnoho väčšie. Predstavte si napríklad, že by vašou protistranou bola skrachovaná banka Lehman Brothers.
Dôležitá pre investorov môže byť skutočnosť, že 17% všetkých amerických fondov a až 69% európskych ETF fondov je syntetického charakteru. Za nižšie číslo v USA môže Zákon o investičných spoločnostiach z roku 1940 a daňové predpisy.
Doporučujeme přešíst 5 mýtů o ETF, které odrazují investory zde: http://stox.cz/zpravodajstvi/clanky/5-mytu-o-etf-ktere-odrazuji-investory
STOX.CZ zprostředkovává online obchodování na více než 80 akciových trzích prostřednictvím platformy Trader Workstation. Nabízí velmi nízké poplatky a technickou a investiční podporu v češtině. Více na www.stox.cz.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz