MF ještě o dividendě ČEZ nerozhodlo, bude to 40 - 50 Kč?

Dařilo se technologiím a zdravotnickému sektoru
V průběhu včerejšího obchodování americké akciové indexy postupně navyšovaly zisky (S&P 500 +1,09 %, Nasdaq +1,72 %). Dařilo se především zdravotnickému (např. Biogen Idec +5,16 %) a technologickému sektoru (např. Facebook +7,25 %), které tak mírnily ztráty z předchozích týdnů, kdy čelily výraznějšímu vybírání zisků. To se odrazilo i na lepší relativní výkonnosti indexu Nasdaq. Microsoft (+1,63 %) se dohodl se společnostmi Lenovo a Tencent, že v Číně bude poskytovat technickou podporu pro systém Windows XP i nadále. Tento operační systém má na čínském trhu údajně podíl okolo 70 % a pro Microsoft bude prodloužení podpory pravděpodobně představovat zajímavé výnosy. V 14:30 vychází týdenní počet nových žádostí v nezaměstnanosti (oč. mírné snížení na 320 tis.). Firemní výsledková sezóna pokračuje zítra výsledky bank JP Morgan a Wells Fargo. Asijské akciové indexy rostly (Nikkei 225 +0,01 %, Hang Seng +0,84 %). V rámci indexu Nikkei se relativně nejlépe dařilo průmyslovému sektoru a naopak relativně nejhůře telekomunikačnímu. Evropské indexy otevřely mírně v plusu. Stejným směrem začalo obchodování i na pražské burze.

Martin Krajhanzl (analytik)

ČEZ: Vláda odmítla záruky pro rozšíření Temelína
Předseda vlády včera po jejím zasedání oznámil, že vláda má zájem pokračovat v rozvoji jaderné energetiky v České republice, ale bez zapojení jakéhokoli typu státní záruky. Vláda uložila ministrovi financí a ministrovi průmyslu a obchodu, aby do 31. prosince připravil komplexní plán dalšího rozvoje jaderné energetiky v Česku.

(iDnes)

Komentář:
Generální ředitel ČEZ již několikrát řekl, že firma nebude moci pokračovat v tendru na rozšíření JE Temelín v případě, že nedostane státní podporu. Zrušení tendru tak lze očekávat během několika měsíců. To by vzhledem k současným velmi nízkým cenám elektřiny na burze bylo pro akcie ČEZ pozitivní. My máme v ocenění ČEZ započítán rizikový diskont 30 Kč na akcii, který bychom v takovém případě mohli odstranit.

Petr Bártek, (analytik)


ČEZ: MF ještě o dividendě nerozhodlo
Vedoucí legislativního oddělení ministerstva financí včera řekl, že finální rozhodnutí o dividendové politice ČEZ ještě nebylo učiněno. Cílem je udržet dirmu ve zdravé finanční kondici. Generální ředitel ČEZ pak řekl, že radikální změna v dividendové politice by vyloučila projekt jaderné elektrárny.

(Bloomberg)

Komentář:
Tato zpráva potvrzuje naše očekávání, že ministerstvo financí pravděpodobně nenavrhne vyplatit 100% loňského zisku. Jako udržitelnou bychom viděli výplatu zhruba 75% (okolo 50 Kč na akcii), ale ani výplata stabilní 40 Kč/akcii dividendy není vyloučena. Indikace tímto směrem byly v novinách již v posledních dvou týdnech, takže by to pro trh nemělo být překvapením.

Petr Bártek, (analytik)

VIG: Výsledky za 4Q13 lehce nad očekáváním
Hrubé předepsané pojistné se v 4Q13 meziročně snížilo o 2,3 %, tj. v souladu s naším odhadem. Pokles byl způsoben především plánovanými změnami v Polsku a snížením motorového segmentu v Itálii a Rumunsku. Finanční výsledek překonal naše odhady (meziročně -4,4 %), zisk před zdaněním byl v souladu s očekáváním pojišťovny z ledna. Bez mimořádných vlivů v Rumunsku a Itálii by dosáhl 570 mil. €, tj. mírné zvýšení proti 2012. Čistý zisk se za celý loňský rok meziročně snížil o 45 %, za 4Q13 překonal náš odhad. Vnitřní hodnota se loni zvýšila o 11 % na 6,2 mld. € a zvýšila se tak ze 45,8 na 48 € na akcii.  

Komentář:
Nejdůležitější ukazatel ziskovosti (zisk před zdaněním) byl už oznámen v lednu, proto by trh neměl být tímto slabým kvartálem překvapen. Navržená dividenda, 1,3 € na akcii, už byla také dříve oznámena. Očekáváme, že se finanční výsledky v průběhu letošního roku výrazně zlepší, a proto zůstáváme na akcie VIG pozitivní s nákupním doporučením. Zlepšení vnitřní hodnoty je milé překvapení a jen potvrzuje náš pozitivní pohled na akcie pojišťovny. Aktuální tržní cena je 30 % pod touto hodnotou.