Aktívne investovanie zvíťazilo v minulom roku nad indexmi

Autor: Matej Kovačič

Stále známejšie pravidlo investovania hovorí, že až dve tretiny aktívne manažovaných fondov ročne je prekonaných svojím porovnávacím indexom. Podľa výsledkov za minulý rok sa šťastie priklonilo k aktívnym manažérom, ako to však vyzerá pri bližšom pohľade na ich výsledky?
Skupina S&P zverejňuje pravidelne správu SPIVA. S&P Indices Versus Active Funds Scorecard (SPIVA) porovnáva výkonnosť aktívne spravovaných fondov oproti vývoju ich relevantných S&P indexov. Rozčleňuje ich na investície do jednotlivých sektorov a do firiem s malou, strednou a veľkou kapitalizáciou.
SPIVA za rok 2013 ukázala, že až 61% aktívnych manažérov so zameraním na firmy so strednou kapitalizáciou v USA dokázalo prekonať svoj porovnávací index. Ďaleko širší S&P Composite 1500 dokázalo prekonať takmer 54% všetkých amerických akciových fondov, čo sa javí ako víťazný rok pre aktívnych investorov.

Nasledujúca tabuľka ukazuje, koľko percent amerických akciových fondov bolo prekonaných svojím indexom v posledných rokoch:

Aj napriek veľmi úspešnému roku pre akciové trhy, väčšina aktívnych akciových fondov zameraných na malé alebo veľké firmy nedokázala prekonať ich porovnávací index. Lepšie ako benchmark neobstáli ani investori aktívne investujúci do nehnuteľností a do firiem s rôznou kapitalizáciou.

Pri pohľade na výkonnosť aktívne riadených fondov za posledné 3, resp. 5 rokov zistíme, že v priemere iba 20-30% z nich dokázalo byť úspešných. Väčšina aktívnych fondov minulý rok pravdepodobne ťažila z pozitívnej nálady na trhoch a nepredpokladá sa ich úspech nad indexom aj do budúcnosti, skôr naopak. Za posledné roky zaznamenal aktívny manažment  iba pár „víťazstiev“ nad indexmi. Okrem roku 2013 to bolo naposledy v rokoch 2009, kde indexy dokázalo prekonať 58,33% fondov, a rok 2000, kde úspech zaznamenalo až 59,5% z nich.

Rozumný investor s vôľou investovať svoje peniaze dlhodobejšie by mal preto zvážiť, či mu väčšia miera rizika spojená s investovaním do aktívne riadených fondov stojí za iba málo pravdepodobný vyšší výnos, ako ukazuje zostavený index. Druhou možnosťou je investovanie do produktu, ktorý kopíruje niektorý z indexov. Takýto produkt s nižšou mierou rizika poskytuje pri pasívnom riadení portfólia transparentný a v priemere vyšší výnos. Nemalú sumu pre zisk investora tvoria aj poplatky, ktoré sú pri pasívnom riadení portfólia o mnoho nižšie.

Více zajímavostí k nalezení zde: http://stox.cz/zpravodajstvi/clanky/zajimavosti