Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Měny-forex  |  14.03.2014 16:14:00

Regionální měny ztrácí, koruna stabilní


Závěr týdne nic nezměnil na současném charakteru obchodování na středoevropských trzích. Česká koruna zůstává kvůli intervenčnímu režimu stranou zájmu obchodníků, což se projevuje v minimální kurzové volatilitě. Kurz CZK/EUR se tak ani v průběhu tohoto týdne neodpoutal od hladiny 27,35. To polský zlotý i maďarský forint v průběhu týdne ztrácely, v celotýdenním hodnocení oslabily shodně o zhruba procento. Měny doplácejí na nejistotu související s konfliktem mezi Ukrajinou a Ruskem ohledně Krymu. Maďarskému forintu, který atakoval nejslabší úrovně za téměř dva roky, pak samozřejmě ubližují i očekávání, že centrální banka přistoupí na svém zasedání v příštím týdnu k dalšímu uvolnění měnové politiky.
Aktuální data potvrzují neinflační ožívání české ekonomiky
Data z reálné ekonomiky zachycující situaci na počátku roku potvrdila, že ekonomika nabírá na síle.   Dobrou zprávou je, že růst je rozdělený mezi více sektorů v ekonomice tak, jak to naznačila data HDP za loňské závěrečné čtvrtletí. Vstup do nového roku vyšel bezesporu českým exportérům. Lednový přebytek zahraničního obchodu (dle národní metodiky) dosáhl 15,5 mld. CZK a výrazně překonal tržní očekávání. Růst vývozů meziročně dosáhl vysokých 17,8 %, dovozy se zvýšily o také solidních 12 % y/y. Čísla byla samozřejmě ovlivněna zvýšením vývozních a dovozních cen v korunovém vyjádření v souvislosti s oslabením koruny po listopadové intervenci. I tak je ale zřejmé, že růst vývozů souvisí s postupně rostoucí zahraniční poptávkou, zatímco růst dovozů je pravděpodobně způsoben faktory jako například vysoká dovozní náročnost českých exportů či růst domácí poptávky v souvislosti s oživováním domácí ekonomiky.
Lednová data z průmyslové výroby sice zaostala za tržním očekáváním, přesto je však zaznamenaný meziroční růst o 5,5 % solidním základem pro pokračování růstového trendu , a to hlavně ve světle vysokých lednových objednávek. Ty se meziročně zvýšily o 12,6 %, když nové zakázky ze zahraničí zaznamenaly vzestup o 20,7 %. Již dva měsíce v řadě jsme pak svědky meziročního růstu zaměstnanosti v průmyslu, což je příslibem pro obrat na trhu práce jako celku. Únorová míra nezaměstnanosti stagnovala na 8,6 % a vzhledem k nastupující pozitivní sezónnosti by již od března měla začít postupně klesat. Po sezónním očištění míra nezaměstnanosti v únoru lehce klesla, což se stalo poprvé po téměř dvou letech.
Pozitivním překvapením byla bezesporu statistika lednových maloobchodních tržeb. Maloobchodní tržby si v lednu připsaly 6,4 % y/y, což je nejlepší výsledek v maloobchodě za poslední 3 roky. Tržby vzrostly také ve srovnání s prosincem, a to o 1,8 % po sezónním očištění a po upravení o rozdílný počet pracovních dní. Lednový růst je o to důležitější, že v předchozích měsících se zvýšení dalo vysvětlit předzásobením předtím, než obchodníci upravili ceny po listopadových devizových intervencích ČNB. V lednu však tento efekt již nehrál roli. Ve prospěch maloobchodních tržeb tak mluvil fakt, že tento rok nedošlo k obvyklému novoročnímu zdražování, když naopak například ceny energií, které se v minulosti v lednu vždy zvyšovaly, doznaly výrazného snížení. Souvisejícím faktorem je také lepšící se spotřebitelská důvěra, která v lednu dosáhla nejvyšší hodnoty od září 2008. Zdá se tedy, že spotřebitelé uvěřili, že již začíná skutečné ekonomické oživení.
Oživení české ekonomiky je neinflační, únorová inflační data potvrdila stabilizaci meziroční dynamiky spotřebitelských cen. Ta se totiž stejně jako v lednu nacházela na 0,2 %. Oproti prognóze centrální banky byl růst cen nižší o 0,2 pb, tento rozdíl však není pro ČNB zásadní, když údaje z reálné ekonomiky v poslední době překvapují spíše směrem nahoru. V meziměsíčním vyjádření spotřebitelská inflace dosáhla také 0,2 %, a to kvůli vyšším jádrovým cenám (především z titulu slabší koruny a vyšších dovozních cen). Naopak mírný pokles zaznamenaly během února ceny pohonných hmot a potravin. Poptávková inflace však zatím v české ekonomice neexistuje. I přes oslabení koruny způsobené centrální bankou očekáváme v letošním roce inflaci pouze 0,9 %. Na inflační cíl ve výši 2 % by se inflace měla dostat v příštím roce.
Podle vyjádření centrálních bankéřů se potvrzuje správnost listopadových intervencí. Podle guvernér Singera, podle něhož by měl současný intervenční režim platit až do začátku roku 2015. Viceguvernér Tomšík pak doplnil, že centrální banka by měla ukončit intervenční režim koruny jen za předpokladu, že se inflace v české ekonomice pevně ustálí kolem dvouprocentního inflačního cíle, na kterém bude udržovat růst cen zlepšující se ekonomický výkonnost českého hospodářství. Podle našeho výhledu bude dvouprocentní inflace dosaženo v Q1 15, ukončení intervenčního režimu pak předpokládáme v polovině příštího roku. V krátkodobém výhledu by se tak měl kurz koruny i nadále držet stabilní. Těžko očekávat, že by v pondělí zveřejňovaná data únorových cen průmyslových a zemědělských výrobců či lednová platební bilance kurz koruny nějak ovlivnily.

Autor: Jan Vejmělek

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0


Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

Pá 22:03  Makroekonomický výhled 23. 10. – 27. 10. 2017 STOX.CZ (Grant Capital)
Pá 22:00  Wall Street Closing Bell & výhled na 23. 10. 17 Grant Capital (Grant Capital)
Pá 17:14  Nejhorší důvod pro NEpřijetí eura Patria (Patria Online)

Přečtěte si také:

22.04.2015Regionální měny ztrácejí, jedinou stálicí je česká koruna Investiční bankovnictví (Komerční banka)
10.02.2015Regionální měny ztrácejí, koruna si v závěru dne naopak polepšila Investiční bankovnictví (Komerční banka)
11.12.2014Regionální měny ztrácejí (11.12.2014) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
14.10.2014Regionální měny mírně ztrácejí (14.10.2014) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
02.09.2014Regionální měny ztrácejí Investiční bankovnictví (Komerční banka)

Regionální měny ztrácí, koruna stabilní

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Volby Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů