(Kurzy.cz)
Od Goldmanů po JPMorgan všichni radí zbavovat se aktiv z emerging markets!
Analytici Goldman Sachs doporučují investorům redukovat jejich pozice na emerging markets, protože výkonnost jejich akcií, dluhopisů a měn v následujících 10 let bude výrazně nižší než u již rozvinutých trhů. Investoři by měli snížit podíl aktiv z těchto zemí ve svých portfoliích z 9 na 6%.
Analytici Morgan Stanley očekávají pokračující propad měn rozvíjejících se zemí podobný tomu z roku 2013, který dosáhl například pro brazilský real, tureckou liru a ruský rubl úrovně kolem 17%. Vyhýbat by se měli investoři také Indonésii a Jižní Africe.
Hlavním důvodem negativních výhledů jsou předpoklady akcelerace oživení již rozvinutých ekonomik a pokračující EXIT ze stimulačních opatření amerického Fedu, který povede k růstu tržních úrokových měn v rozvinutém světě. Tyto dva faktory budou snižovat atraktivitu investic v rozvíjejících se zemích.
Pod čarou by se dalo z komentářů odtušit, že až se rozvinuté ekonomiky vypořádají s problémy finanční a dluhové krize a až začnou opětovně utahovat rozvolněné měnové kohoutky a pokřivené náklady na kapitál se začnou narovnávat, zůstane pomyslný "černý Petr" v rukou rozvíjejících se zemí.
Narovnávat se začnou také ukazatele růstu HDP, které na straně rozvinutých ekonomik porostou a na straně druhé kvůli poklesu vývozu hlavních rozvíjejících se zemí budou své tempo snižovat.
Negativně bude působit také výrazné zvýšení zadlužení firem v rozvíjejících se zemích, které by mohlo dále ohrozit jejich zdravý vývoj při obecném růstu úrokových sazeb ve světě. Čisté zadlužení firem rozvíjejících se zemí v loňském roce stouplo na 1,25násobek jejich hrubých zisků oproti 0,68 násobku v roce 2009. Průměrná výše úrokových sazeb se zvedla na 6,96%, což bylo nejvíce od března 2010.
Podle statistik JPMrgan a BoA dluhopisy svázané s měnami rozvíjejících se trhů za posledních 10 let do roku 2012 vynesly v dolarovém vyjádření zhodnocení o cca 205% oproti zhodnocení o 58% v případě US Treasuries. Index MSCI EM za stejnou dobu zaznamenal výnos na úrovni 261% oproti 69% pro rozvinuté země.
V roce 2013 se ale karta obrátila a dluhopisy emerging markets zemí ztratily 6,3%, což bylo nejvíce od roku 2002. MSCI EM index ztratil 5% oproti MSCI World, který posílil o 24%. Výsledný rozdíl byl největší za posledních 15 let. Odhaduje se, že letošní rozdíl bude na úrovni cca 10%.
Výrazným problémem či rizikem rozvíjejících se zemí bude také vysoká míra korupce.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz