Událostí roku na domácím devizovém trhu byla listopadová intervence centrální banky
Sílící dezinflační tendence a růst hrozby deflační spirály nakonec vedly k tomu, že centrální banka na svém listopadovém zasedání použití devizových intervencí schválila. Po více než měsíci od intervence je zřejmé, že cílování kurzu koruny kolem úrovně 27,00 CZK/EUR, jak po posledním zasedání centrální banka oznámila, vůbec neznamená, že by byl kurz fixní na této úrovni. Postupem času se ukázalo, že centrální banka bude bránit posílení koruny pod zmiňovaných 27,00 CZK/EUR. Nad touto úrovní se i podle následných prohlášení centrálních bankéřů bude koruna pohybovat tržně bez omezení.
V pointervenčním období koruna ztratila další zhruba tři procenta, když kurz testoval v předvánočním období hladinu 27,70 CZK/EUR. Co stojí za pokračujícím oslabováním české měny? Nepřímo se jedná o důsledek intervence, kdy centrální banka skoupila na trhu eura v objemu přes 7 mld. EUR. Přirozená zásobárna eur - exportéři - mají své devizové příjmy z určité části měnově zajištěné, nová eura vygenerují až postupem času. Dalším vysvětlením mohou být obavy, zda skutečně intervence a kvůli tomu slabší koruna zabrání tomu, aby v lednu nebyl zaznamenán meziroční pokles spotřebitelských cen. Lednové číslo bude zveřejněno počátkem února a bezesporu bude významnou determinantou kurzu koruny.
Současný oslabující trend nad rámec intervence je podle našeho názoru ze střednědobého pohledu přestřelením, fundamentálně není ospravedlnitelné, aby trend oslabující koruny pokračoval. Při pohledu na rovnovážný kurz lze konstatovat, že díky zásahu ČNB je koruna aktuálně (při kurzu 27,40 CZK/EUR) podhodnocená o téměř deset procent. Již během prvního pololetí příštího roku očekáváme posílení koruny směrem ke 27,00 CZK/EUR a jeho stabilizaci nad touto úrovní a tedy částečnou eliminaci zmíněné podhodnocenosti. To se bude dít v případě, že se bude naplňovat inflační prognóza ČNB. Rizikem je ovšem to, že inflace bude ve srovnání s prognózou centrální banky nižší, což by se projevilo v neochotě koruny posilovat směrem ke 27,00 CZK/EUR.
Spekulace ohledně dalších kroků ČNB či tzv. exit strategie začnou být aktuálnější v průběhu druhé poloviny roku 2014 - to bude také možnost začít hodnotit prvotní účinky kroku ČNB.
Autor: Jan Vejmělek
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 17.04.2024
Natural 95 40.12 Kč | Nafta 39.19 Kč |
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Petr Holub, MojeNebankovka
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Úvěr na rekonstrukci za max. 3,5 %. Rozjela se nová vlna dotací
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Nové ceníky dodavatelů: Domácnosti mohou ušetřit i tisíce korun
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Změna kariéry v polovině života: Jak rekvalifikační kurzy mohou otevřít nové příležitosti?