Jen po Fedu zakótoval více než 5leté minimum

Jen k dolaru roste 0,1% d/d na 104,1. Růst jenu ale následuje po výživném propadu (v rámci silně slábnoucího trendu jenu k hlavním měnám ) včera večer v odpovědi na převánoční redukční impuls, který trhům uštědřil Fed: centrální banka totiž pro trh překvapivě rozhodnutí Fedu tlumit ultraexpanzivní monetární politiku.

Rozhodnutí Fedu monetární politiky: Fed zkracuje měsíční výkupy dlouhodobých státních dluhopisů a hypotékami jištěných dluhopisů na 40mld. USD (z 45 mld. USD) respektive 35mld. USD (z 40mld. USD). Rovněž snížil  pro příští roky projekce míry nezaměstnanosti a inflace. V prohlášení Fed k aktuálnímu vývoji nově podotkl ustupující redukční efekt fiskální nestability na ekonomiku a mírně též zvýšil ostražitost vůči nízké inflaci. Rizika pro ekonomiku hodnotil jako vyrovnaná (v posledním říjnovém prohlášení k rozhodnutí monetární politiky přes pokles stále převažovala nebezpečí slabosti ekonomiky a trhu práce). Další redukci ultraexpanzivní monetární politiky Fed připouští v případě širokého/hloubkového potvrzení příznivých informací z ekonomiky. Rovněž doplnil informaci, že úr. sazby zůstanou těsně nad nulou pravděpodobně i delší čas poté, co míra nezaměstnanosti klesne pod 6,5%.

Hodnocení: Fed se rozhodl zkrátit monetární expanzi zejména kvůli dlouhodobým nebezpečím nepřirozeně nízkého tržního ocenění rizika a stability finančních trhů. To umožnily i současné příznivé ek. tendence. Rovněž uvedenými změnami v přiloženém komentáři k rozhodnutí, v kontextu svých posledních vyjádření se snažil trhy uklidňovat, že další redukce musí být podpořena významnějším potvrzením ek. posílení. Pouze pomalou a rozvážnou redukci monetární expanze navíc umožňuje dlouhodobě doutnající nebezpečí nízké inflace případně fiskální nestability. Navíc Fed upozorňuje na dlouhodobé úr. sazby blízko nuly i přes podstatnější posílení trhu práce.

Ke slábnutí jenu přispívá mimojiné i rozdílné očekávání monetárních politik centrálních bank USA a Japonska: Fed naznačuje blížící se omezení monetární expanze, BoJ její pokračování. Trh dosažením nového dlouhodobého maxima zaměřil rezistence 104,4 a pásmo 105,6 105,9. Hlavní podpory: 103,8, 103,2, 102,5, 102,1, pásmo 101,4 101,6 a hlavně pásmo 99,7 100,4.

Ve srovnání s minulými čtvrtletími trh razil méně přehledný východní trend spletitou pavučinu technických hladin. Příkladem je situace tohoto podzimu, kdy si trh  rozšířil půlroční trojúhelník. Ve středně/dlouhodobém pohledu trh pokračuje bočním směrem kolem 97,8. Trh může v delším období potvrdit dlouhodobý růstový trend z minulého a tohoto roku, otázkou ale zůstává, zda-li ještě předtím nepřijde významnější korekce na 85,0-95,0.

Trh bude pozorný vůči posledním předvánočním zásadním makroekonomickým událostem: index současných obecných podmínek zpracovatelského průmyslu Fedu Philadelphia (16.00 SEČ) by měl dle trhu posílit. Slabý růst ek. aktivity by dle firem sektoru regionu měl posílit. Centrální banka Japonska rozhoduje o monetární politice (02.00 SEČ), nečeká se změna jejích parametrů.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.
www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy I dluhopisy I akcie