Fiskální nestabilita USA - gól do vlastní branky

Letos před koncem fiskálního roku USA v závěru září se v Kongresu spustil souboj o federální rozpočet, jehož osud byl spojen s dlouhodobým soubojem o reformu zdravotnictví a následně i řešením ožehavého posunu dluhového stropu. Vzhledem k důležitosti, hloubce a ideové rozdílnosti plánovaných změn ve zdravotnictví se hlavní strany, demokraté a republikáni, každá ovládající jednu komoru Kongresu, neshodly. V rámci politických šachů pak oba politické tábory musely zvažovat, zdali nekompromisně posunovat bojovou frontu v oblasti zdravotnictví se snahou naplňovat své ideologické principy a zachovat si před voliči tvář anebo raději umožnit hladké fungování ekonomiky za cenu ústupků soupeři. Vybraly si první možnost. 

Následný rozpočtový pat a rozpoutání fiskální destabilizace jsou škodlivé jevy. Automaticky omezují hospodářskou aktivitu: neschválený rozpočet a tím i utlumené fungování veřejného sektoru fakticky, ale i psychologicky, doléhají na firmy, domácnosti a finanční trhy. Ke všemu na čas ztížily číst ekonomiku: zveřejňování hospodářských dat bylo zpožděno. To vše dále rozdmýchalo a zahustilo z minulých let dobře známou mlhu nejistoty v ekonomice a na finančních trzích paralyzujících ekonomiku a finanční trhy. Nedávná minulost, kterou politici možná ne úplně docenili, ukazuje, že umožnit nebo dokonce vyvolat nejistotu v hospodářství třeba vlivem zastavení ekonomických procesů je špatný krok. Paradoxně často horší, než nastavení a umožnění nedokonalých, pochybných či dokonce chybných hospodářských procesů zásahy vlád či centrálních bank do hospodářství. Firmy a domácnosti pak totiž kopírují vyčkávací taktiku státu, s nejistými výhledy neinvestují/nenakupují, méně pak produkují a jsou méně aktivní. 

Politici pod tlakem času, veřejnosti a finančních trhů nakonec neudržitelný stop stav veřejného sektoru a řešení otázky posunu dluhového stropu odsunuly na začátek příštího roku. Fiskální plichta sice zabránila nejhoršímu, totálnímu znemožnění politických elit v podobě znehodnocení kreditu USA. Zadarmo už to ale politikům neprojde. Celkem pochopitelně a logicky lidé "ocenili" snahu demokratů, republikánů a prezidenta "hájit jejich zájmy" oslabením jejich preferencí. Vedle destabilizace finančních trhů visí ve vzduchu otázka, nakolik fiskální lapálie poškodí ekonomiku. Momentální indikátory hospodářské aktivity zatím větší škodu nenaznačují a potvrzují spíše zrychlování růstu ekonomiky. Národní indexy ISM zpracovatelského průmyslu a zejména služeb prostřednictvím firemního sentimentu, názorů a komentářů ale ukázaly, že nepříznivý dopad na hospodářství se teprve projeví. Navíc trakční setrvačnost redukčních sil a zvýšená volatilita finančních trhů mohou  v příštích měsících akcelerovat s růstem nejistoty v ekonomice a na finančních trzích nad dalšími koly složitých politických vyjednávání a rozhodování, ke kterým se schyluje v příštích týdnech. To také svazuje ruce Fedu přejít do chystané redukce ultra expanzivní monetární politiky. Tyto skutečnosti mohou alespoň dočasně zbrzdit postup dolaru zahájený začátkem listopadu  a poskytnout životadárnou slámku k dýchání topícímu se zlatu. 

Celá fiskální anabáze na první pohled nemá logiku. V současnosti, kdy ekonomika zvládla překonat řadu tíživých momentů a nadechovala se ke svému posílení ji další překážku nadělili její vedoucí představitelé, tvůrci a "ochránci". Ve sportovních týmových soutěžích se z vlastní gólu raduje hlavně soupeř, tato branka ale nemá vítěze.

Autor: www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry (forex, komodity, akciové indexy, dluhopisy, akcie)

Ing. Josef Kvarda

analytik společnosti HighSky Brokers, a.s.

Vystudoval ekonomickou fakultu VŠB v Ostravě, obor národohospodářství. Působil jako analytik ve společnosti ATLANTIK finanční trhy, kde se zabýval makroekonomickými analýzami a projekcemi hlavních světových ekonomik a finančních trhů, zejména měn. Od ledna 2012 pracuje jako analytik ve společnosti HighSky Brokers a pokrývá forexové a komoditní trhy. Rovněž se specializuje na světovou a domácí makroekonomickou situaci. Pravidelně přednáší o finančních trzích a fundamentální analýze na seminářích pro veřejnost. Součástí jeho analytické práce je také poskytování informací a komentářů.

O SPOLEČNOSTI
Společnost HighSky Brokers, a.s. je prvním obchodníkem s cennými papíry na českém trhu, který svým klientům poskytuje možnost obchodovat měny (forex), komodity, akcie, akciové indexy a dluhopisy prostřednictvím nové obchodní platformy MetaTrader 5. Tuto platformu využívá jako jeden z prvních i v Evropě. Společnost vznikla v roce 2010 a disponuje licencí České národní banky. Základní kapitál společnosti činí 37, 5 milionů korun.