TELEFÓNICA SA - PPF kupuje majoritu za 63,6 mld. Kč, 4,9% si ponechá, polovina nákupu půjde na dluh

Následně po zveřejnění hospodářských výsledků společnosti TELEFÓNICA C.R. (dále jen TELEFÓNICA) došlo dnes také k oznámení očekávanému majetkovému přesunu. Skupina PPF tak skutečně vstupuje na domácí telekomunikační trh, když od španělské společnosti kupuje v domácím operátorovi podíl 65,9 %. Španělská společnost se tedy nezbavuje celého svého podílu, nadále bude vlastnit 4,9 %.  

Zmiňované podíly jsou vlastně stanoveny již po avizovaném snížení základního kapitálu, který fakticky navyšuje dosavadní podíl Telefonicy z 69,4 % na 70,8 %. Kupní cena za zmiňovaný podíl byla stanovena na 63,6 mld. Kč, tzn. na 305,60 Kč/akcii. PPF ji bude financovat jak z vlastního kapitálu (35,5 mld. Kč), tak úvěrem syndikovaným na bankovním trhu pod vedením Société Générale.

Platba bude uskutečněna ve dvou tranších. Na 53,2 mld. Kč při dokončení transakce, zbytek 10,4 mld. Kč v průběhu následujících 4 let.

Dokončení transakce je podmíněno souhlasem Evropské komise. Po jejím dokončení bude PPF povinna učinit minoritním akcionářům povinnou nabídku převzetí ve vztahu k jejich akciím.

Dohoda dále zahrnuje následující ujednání: 

• Telefónica CR/SK bude i po převzetí skupinou PPF moci po dobu čtyř let používat značku O2.
• Společnost bude moci po dobu čtyř let zůstat součástí „Business Partners Programme“ společnosti Telefónica S.A., který zahrnuje například přístup k společnému nákupu technologií, dohody o roaming atd. 
• Telefónica S.A. si ponechává podíl 4,9 % v Telefónica CR, přičemž se zavázala, že ve vztahu k těmto akciím neakceptuje povinnou nabídku převzetí ze strany PPF.

 

Dle BHS jsou pro akcie TELEFÓNICA oznámené parametry transakce negativem. Očekáváme pokles ceny. Společnost PPF dle našeho názoru totiž nabídne minoritním akcionářům v rámci povinného odkupu maximálně stejnou cenu, tj. 305,60 Kč. Učinění této nabídky lze navíc očekávat až v příštím roce.   

J. Zendulka

Doplnění redakce:
Akcie TO2 reagují na zprávu poklesem o více jak 3% blízko k hranici 300 Kč.
Telefónica SA koupila majoritu v rámci privatizace v roce 2005 za 4,7 mld.USD. Firemní tržby klesají kontinuálně každé čtvrtletí od roku 2009.

PPF upřesnila, že pro financování celé transakce hodlá částečně použít vlastní zdroje (cca 35,5 mld.Kč) a dále pak syndikovaný úvěr pod vedením SoGe se zapojením Citibank, Credit Agricole, Deutsche Bank, ING, ČSOB (KBC), RBS a UniCredit.

260 mil.EUR z dividend půjde ještě do rukou španělské matky.

Dojednaná cena odpovídá 6násobku očekávaných EBITDA v roce 2014, což mateřská společnost považuje za velice slušnou respektive atraktivní cenu.