Makro výhled 45. týden - PMI/ISM, zasedání ECB a ČNB, průmysl v Německu

Makro hlavní trhy ve 45. týdnu:
Po zasedání Fedu minulý týden máme tento zasedání ECB. Nízká inflace a částečně i silné euro vedou trh k spekulacím na snížení sazeb. My si myslíme, že šance na tento krok je spíše teoretická. Pravděpodobnější jsou důraznější slovní intervence a příprava trhu na to, že pokud to bude situace vyžadovat prostor pro snížení sazeb a případné další kroky k uvolnění měnové politiky existuje. Jinak bude týden doslova nabitý daty a to jak v USA, tak v EMU. Tradičně klíčové budou zejména údaje z amerického trhu práce, které trhu dost napoví o tom, jak rychle Fed začne nebo taky nezačne ukončovat kvantitativní uvolňování. Analytici jsou spíše opatrní a čekají mírný růst míry nezaměstnanosti. Z dalších dat budou trh zajímat zejména ISM nevýrobní a osobní příjmy a výdaje. V Evropě budeme mít sadu finálních indexů nákupních manažerů a data o vývoji průmyslových objednávek a průmyslové výroby z Německa.

Makro data CEE region:
Tento týden zasedá jak ČNB, tak její polská obdoba. Zasedání ČNB bude zajímavé. Sazby se samozřejmě měnit nebudou, vzhledem k poslednímu vývoji inflace (měnově-politická inflace se dostalo blízko nuly) ale vzrostla šance na spuštění intervencí. My odhadujeme pravděpodobnost vyšší než 50%. Rozhodujícím faktorem bude, na kterou stranu se přidá M. Hampl. To v Polsku by zasedání CB mělo být klidnější, nečeká se žádná změna měnové politiky. Vychází i kopa dat, v ČR to budou hlavně maloobchodní tržby a průmysl. Kromě toho, že jim prospěje vyšší počet pracovních dní, by se především u průmyslu mělo projevit postupné oživování.