V posledních týdnech řada portfoliomanažerů velkých
fondů mluví o spekulativní horečce na trhu. Dokonce i věčný optimista
Warren Buffett si postěžoval, jak je v poslední době těžké najít na trhu
atraktivní příležitosti. Miliardáře se přitom vyplatí následovat.
Chtějí boháči svými slovy stlačit akcie níže, aby je mohli
nakoupit s diskontem? Nejspíše to nebude pravý důvod, něco na jejich
pesimismu bude. S&P 500 za poslední dva roky vzrostl o 50 % navzdory minimálnímu růstu zisků firem.
Extrémně spekulativní trh
Jim Chanos, hedgeový manažer, prezident a zakladatel investiční společnosti Kynikos Associates, která se zaměřuje na short selling,
se pro WSJ vyjádřil takto: "Problém Tesly nebo Netflixu spočívá v tom,
že s nimi už to není jen o zajímavém produktu nebo inovacích. Staly se
kultovními akciemi, tedy investicemi či spekulacemi bez ohledu na
fundamenty. Hodnota jejich akcií je do budoucna predikovaná. Roste
skutečně velice rychle," dodává Chanos a přirovnává situaci k roku 1999.
Investoři se podle něho řídí momentem, okamžitým trendem,
protože to nyní funguje. Dlouhodobě ale tento postup může mít úskalí.
Chanos považuje trh na současných úrovních za "extrémně spekulativní".
Přirovnává to k technologické bublině, protože je podle něho aktuální
prostředí podobné trhu založenému především na denním tradingu z konce
90. let. Časování prodeje na krátko je v takovýchto momentových poměrech velice složité.
Julian Robertson, bývalý hedgeový manažer (v současnosti v penzi),
prozradil CNBC, jak se v současnosti dívá na akcie. Myslí si, že trh
vykazuje známky bubliny, jejíž splasknutí vyvolá nepříznivé reakce.
"Pravděpodobně ale ne hned. Teď se ještě budou trhy zabývat politickou a
fiskální krizí. Teprve potom se uvidí," míní Robertson.
Průměrný drobný investor je nyní pro investování mnohem
zapálenější než před 2 až 4 roky, kdy bylo přitom mnohem více zajímavých
příležitostí.
"Pro průměrného člověka je obtížné stát proti tomu, co se jeví jako
všeobecný posun ve veřejném mínění. Na akciovém trhu je to snad ještě
těžší než jinde. Pro nás všechny platí, že by ceny akcií měly být
dlouhodobě kontrolovány veřejným míněním. Zapomínáme ale na to, že
veřejné mínění na spekulativním trhu je měřeno dolary, ne množstvím
investorů," napsal před více než půlstoletím G. C. Selden, autor knihy Psychologie akciového trhu.
"Jeden investor s milionem dolarů dvojnásobně vyváží pět set lidí s
tisíci dolary. Dolary jsou koňskou silou trhu. To je důvod, proč se
mínění jeví jako býčí na tržním vrcholu a medvědí u tržního dna. Velké
množství malých investorů musí být v dlouhé pozici, když jsou ceny na
maximu, a v krátké (nebo úplně mimo trh), když je tomu naopak. Samotný
fakt, že na vrcholu lze nakupovat, poukazuje na existenci zdroje, který
investory akciemi zásobuje."
Čtěte také:
Pět důvodů, proč může prasknout akciová bublina
Akcie jsou na rekordních maximech a na Wall Street panuje
všudypřítomný optimismus. Analytici zatím nevidí žádná větší rizika,
která by mohla rozjetý akciový vlak do konce roku vykolejit. V čem je
tedy háček?
Investiční večery: Co vás čeká v listopadu?
Investiční web vám nabízí jedinečnou možnost probrat s předními
experty z domova i ze zahraničí nejžhavější témata ze světa ekonomiky,
byznysu a financí. Moderace se ujmou Roman Chlupatý a Petr Novotný,
kteří jsou podepsáni i pod úspěšným cyklem Investičních fór.