Pohár trpezlivosti preteká

Keďže väčšina makroekonomických zverejnení z USA sa odkladá z dôvodu odstávky vlády, obchodníci sa nemajú veľmi o čo oprieť. Na amerických akciách sa to prejavovalo postupným poklesom k suportom a USD oslaboval. Od včera sa však situácia zjavne začína meniť.

Nie, v Kongrese sa nič nezmenilo. A práve to je problém. Včera večer oba tábory Kongresu, Demokrati aj Republikáni hovorili o potrebe dialógu. Očakávalo sa, že obe strany by mohli pripraviť nové návrhy rozpočtu a zvýšenie dlhového stropu a mohlo by sa konečne začať seriózne rokovať. Hoci aj tak nie je veľmi o čom rokovať, pretože ide o odpoveď na otázku Obamacare: áno/nie/odložiť. Neutrálny výsledok by bol odloženie tohto programu, avšak Demokrati v tomto už raz ustúpili pred pár rokmi. Kladú si otázku prečo by mali (opäť) ustupovať vo veci, ktorá už bola schválená aj Republikánmi? Preto sme včera videli skôr tlak Demokratov na to, aby Republikáni už schválili rozpočet bez debát (teda pôvodný návrh) a okrem toho demokratický Senát plánoval prísť s vlastným návrhom zvýšenia dlhového stropu. Republikáni zase hovorili o tom, že pripravia zákon, ktorý umožní vyplácanie zamestnancov počas odstávky vlády a zároveň vytvorí Superkomisiu (Demokrati + Republikáni), ktorá by prerokovávala zvýšenie dlhového stropu, hoci tento koncept už zlyhal v roku 2011. Problém však nastal, keď Obama povedal, že takýto zákon by vetoval a že Republikáni by mali schváliť pôvodné návrhy rozpočtu a zvýšiť dlhový strop, potom sa môže rokovať. Republikáni reagovali vyhlásením, že takýto postoj Bieleho domu nie je udržateľný a sú potrebné ďalšie škrty vo výdavkoch, aby sa dalo baviť o rozpočte a zvyšovaní dlhového stropu.

Je to veľmi podobná rétorika ako sme počuli pred týždňom a práve to je ten problém. Americké akcie preto včera poklesli najviac od konca augusta a prerazili aj dlhodobý rastový trend. A to je trend, ktorý trvá už rok, takže situácia začína byť vážna.

Podobne USD začína posilňovať, keďže aj výnosy pokladničných poukážok rastú. Problém tak začína mať zlato, ktoré včera zlyhalo pri prekonávaní klesajúceho trendu. Preto sme už aj vstúpili do pozície. Slabý USD tlačí nadol aj ropu, ktorá však má o niečo lepšie fundamenty ako tomu bolo doteraz. Tak sa zdá, že budúci rok by mohla spotreba prekonať produkciu, ešte pred mesiacom sa očakávalo, že zásoby k spotrebe budú stúpať aj tento rok aj budúci. Takže tu vidíme tiež zmenu, ale pokles akcií a rast USD robí svoje.

Dnešné zverejnenia prekvapili skôr zo strany starého kontinentu, nemecká priemyselná produkcia skončila lepšie ako britská, preto sa dnes EURu darí viac ako GBP. Dobre sa dnes darí aj komoditným menám, keďže Austrália by mala priniesť dobré dáta z trhu práce.

Dnes sa trh bude sústrediť na dve záležitosti súvisiace z Fedom. Obama by dnes mal ohlásiť novú guvernérku Fedu Yellenovú, ktorej nominácia a prípadne potvrdenie bude znamenať status quo v ceste Fedu. Ešte predtým však bude zverejnená zápisnica FOMC z posledného zasadnutia Fedu, kedy sa prekvapivo ponechal celý objem QE. Viaceré vyjadrenia naznačujú, že hlasy za obmedzenie QE boli silné a rozhodnutie ponechať QE prešlo len veľmi tesne. Toto zjavne nepoteší zlatých býkov, pretože hoci QE na infláciu nemá takmer nijaký vplyv, rast sadzieb po obmedzení QE ešte viac zvýši deflačné tlaky v USA.

Ak sa Kongres skutočne nepohne dopredu, obchodníci budú čoraz viac myslieť na to, že čas sa míňa a riešenie stále absentuje. Hra kto z koho ohrozuje ekonomiku, ale kongresmani majú zjavne vlastné starosti.

Autor: Tomáš Plavec | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker