Zlato neztrácí, míří na východ

Přestože letošní výplach na drahých kovech stál zlato 56 miliard dolarů, poptávka Indie a Číny po této komoditě vytrvale roste. Dle amerických bankovních domů, jmenovitě JP Morgan a Bank of America, mohla cena zlata odrazit dočasné dno.

Dle agentury Bloomberg sedmnáct dotazovaných analytiků stanovilo medián  přibližné ceny zlata ve čtvrtém čtvrtletí tohoto roku na hranici 1300$ za unci, což je o 4,6% méně, než je současná cena (22.8.2013). Bank of America zastává nejvíce optimistický názor, když odhaduje průměrnou cenu čtvrtého čtvrtletí na 1495$ za trojskou unci. JP Morgan odhaduje nárůst ceny v každém novém čtvrtletí příštího roku.

Prodej mincí, šperků a zlatých slitků by měl v Číně a Indii v letošním roce dosáhnout 1000 tun, v přibližné souhrnné hodnotě 87,6 miliard dolarů. Slavní investoři jako John Paulson a George Soros prodali své pozice na zlatě počátkem prvotních výprodejů už v dubnu a podpořili tím myšlenku, že investoři pomalu ztrácejí víru ve zlato jako uchovatele hodnoty. Nicméně letošní výprodej měl také za následek růst objemu obchodovaných zlatých aktiv v Asii. Australia & New Zealand Banking Group Ltd., Deutsche Bank AG a UBS AG letos v tomto regionu otevřely svoje trezory a zvýšily množství zlatých rezerv více než osmkrát, což je jeden z důkazů odlivu drahého kovu ze západu na východ. Asijské kupce přitahovala hlavně cena, která je nyní o 29% níže než na rekordních hodnotách 1921$ za unci ze září roku 2011.

„Kdykoliv jsme měli trochu volné hotovosti, přemýšleli jsme o nákupu více zlata,“ řekl Wang Xiang, sedmdesátiletý investor z východní čínské provincie An-chuej. „Nevíme, jak investovat jinak a toto je tradiční způsob, jak si zachovat bohatství.“

Více o zajímavých komoditách: http://stox.cz/zpravodajstvi/clanky/komodity

Dosavadní výkon

Zatím zlato propadlo zhruba o 18%, když se poslední týden pohybovalo v pásmu 1300-1370$. Letos se chystá ukončit svoji dvanáctiletou vítěznou sérii, během níž vzrostly ceny až sedmkrát. Jedná se o čtvrtý nejhorší výkon, hned po kukuřici, stříbře a kávě v indexu komodit Standard & Poor’s GSCI.

Zlatý kov nabral zpět 16% od dosažení svého 34-měsíčního minima na 1180$ z letošního června. Od této chvíle dramaticky vzrostla poptávka po špercích a zlatých produktech. Tento rok indická a čínská spotřebitelská poptávka může dosáhnout 900 až 1000 tun a to by se jednalo o překonání čínského rekordu 778 tun z roku 2011 a indického rekordu 1006 tun z roku 2010.

Prémie placené klenotníky za fyzické zlato vzrostly v Indii na rekordní hodnoty a v nedaleké Číně vrostly téměř čtyřikrát. Nákupy v Číně vzrostly o 45% na 571 tun a o 48% na 567 tun v Indii. Celosvětová poptávka po zlatě vzrostla o 32% na 2040 tun.

Peklem si prošly hlavně těžařské společnosti, jejichž produkce není pod 1250$ za trojskou unci dlouhodobě rentabilní. Z tohoto důvodu došlo u jedné z nejznámějších těžařských společností Barrick Gold Corp. k omezení produkce u dvanácti dolů. Omezený provoz byl stanoven hlavně v Peru a Papuy-Nové Guineji.

Poptávka centrálních bank jemně pomáhá kompenzovat letošní tlak na cenu, jelikož světové země letos souhrnně dokoupily zlaté rezervy v objemu 534 tun. Jedná se o největší objem od roku 1964 a spekuluje se o dalších možných 350 tunách. Oficiálně stanovené celkové rezervy všech národů jsou odhadovány na 31 910 tun.

Prognózy finančních institucí

Nejpřesnější zlatý prognostik za poslední dva roky Danske Bank A/S nedávno zvýšila své odhady na průměrnou cenu příštího roku z 938$ na 1138$. Odhad na poslední čtyři měsíce tohoto roku je stanoven u hranice 1100$ za trojskou unci a je stále 20% níže než současná cena. Ostatní analytické týmy z Credit Suisse Group, Citigroup, Amro Group a Macquarie také předvídají další pokles. Societe Generale a Goldman Sachs, které velmi přesně předpověděli propad na zlatě letošní rok, jsou i nadále v medvědí náladě. Francouzská banka očekává v roce 2014 průměr na 1150$ a new yorská Goldman Sachs říká, že cena poklesne opět níže k 1175$ za trojskou unci v nadcházejících dvanácti měsících.

Zlato kleslo letošní rok hlavně z důvodu očekávání investorů ohledně budoucích aktivit FEDu. Centrální banka od počátku roku oznamuje, že by mohlo dojít ke snížení kvantitativního stimulu, jež měl dostatečně oživit americkou ekonomiku. Mezi prosincem 2008 a červnem 2011 vzrostlo zlato o 70%, když banka začala pumpovat do ekonomiky více než dva biliony dolarů, což vedlo k obavám investorů z možné rostoucí inflace. Kolem 65% ekonomů očekává, že FED sníží objem odkupu aktiv ze současných 85 miliard dolarů už koncem září. Statistiky z pracovního trhu jsou poslední měsíc milým překvapením, nicméně data z trhu bydlení už tak růžová nejsou.

„Argumenty pro držení zlata jsou v rovnováze," řekl Jeremy Baker, komoditní senior stratég, který pomáhá dohlížet na 700 milionový fond Harcourt Investment Consulting AG v Curychu. "Fyzický trh je rozhodně nápomocný a poskytuje podporu ke stabilizaci ceny, ale pro dlouhodobější nákup musíme vidět silné otočení trendu, zejména na ETF, nicméně to já zatím v blízké době nevidím.“

Více o investicích do ETF zde: http://stox.cz/zpravodajstvi/clanky/etf

Denní graf ceny zlata k 23.8.2013

Zajímavé investiční portfolio Rona Paula

Americký lékař, republikánský politik a texaský kongresman Ron Paul vystupuje na veřejnosti také v pozici investora a populistického buřiče. Tento bývalý prezidentský kandidát drží více než polovinu svého portfolia v drahých kovech. Úctyhodných 64% jmění je alokováno v těžebních společnostech ze sektoru zlata a stříbra, 21% v nemovitostech a 14% v hotovosti. Co se zbylým 1%? Tím nyní shortuje americké akcie. Mezi jeho hlavní oblíbené společnosti patří Goldcorp, Barrick Gold, Newmont Mining, Silver Wheaton a Kinross Gold. Je očividné, že Ron má obavy z nepříliš přesvědčivých řečí FEDu a pravděpodobně očekává zvýšenou inflaci, která by sektor drahých kovů mohla vynést zpět na historická maxima. Je více než zřejmé, že toto rozložení neodráží tradiční podobu diverzifikace a Ron Paul není žádný investiční analytik, ba naopak v minulosti byl několik terčem posměšku jako politický odpadlík a majitel nejbláznivější portfolia. Co investor, to jiný přístup.

Závěrem

Do konce roku zbývají čtyři měsíce, nicméně už v září bychom se mohli dočkat dlouho očekávaného zeštíhlení kvantitativního stimulu. Pokud FED opět svůj plánovaný zásah oddálí, můžeme byt svědky akcelerace dalšího růstu na drahých kovech. Zlato má za sebou velmi silné dva měsíce a v cestě mu stojí silná resistance na úrovni 1418-1424$. Na takové významné úrovni zřejmě nelze očekávat proražení na první pokus, investoři se spíše dočkají krátkodobé konsolidace a zlaté otěže převezme boční trend.