(Kurzy.cz)
Recese v Evropě skončila, co dál? / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 19. 8. 2013
V posledních dvou týdnech jsme se z různých zdrojů dověděli, že dlouhá evropské recese je u konce. Indikátory spotřebitelských důvěr, průmyslových produkcí a finální údaje HDP skutečně formálně ukončily recesi ve většině evropských zemí. Otázkou ovšem zůstává, kterým směrem a jakým způsobem se ekonomiky jednotlivých evropských států vydají. Ekonomické oživení je totiž dosti "kostrbaté" a liší se stát od státu. Motor evropského průmyslu - Německo má mnohem lepší výchozí bod než např. Itálie či Španělsko. Po "účetně" skončené recesi však zůstává na stole spousta nevyřešených problémů. Indexy jednotlivých evropských burz se pohybují v blízkosti svých maxim a "býci" budou argumentovat novým impulzem, který požene jednotlivé benchmarky nahoru. Dokladem mohou být i poslední kroky "legendární" americké banky Goldman Sachs, která považuje evropský trh za silně přeprodaný a vidí zde obrovské nákupní příležitosti.
Osobně jsem však zastáncem spíše "schizofrenní" varianty - tedy té, že finanční trhy se pohybují vysoko nikoliv z důvodu pozitivních vyhlídek, ale spíše z důvodu uklidnění investorů dnes již legendární větou Maria Draghiho: "Uděláme vše, co bude třeba k záchraně eura." Z tohoto důvodu považuji jakékoliv zprávy dotýkající se utahování měnové politiky za spíše negativní a tedy důvod ke korekci finančních trhů.
Recese zmizela, problémy ale zůstávají. Bankovní bilance evropských bank zůstávají zamořeny nedobytnými pohledávkami (Španělsko tento týden zveřejnilo historicky největší podíl nesplácených úvěrů (téměř 12 % všech poskytnutých úvěrů) a příjmy domácnosti reálně klesají. Nezaměstnanost mladých se jen kosmeticky snížila v důsledku sezónních prací (otázkou zůstává kolik absolventů naplní úřady práce v září). V těžce postižených jihoevropských zemích zůstávají investiční aktivity korporací utlumené a noví zaměstnanci se příliš nenabírají. V posledních dnech se po velkém "mlžení" konečně provalila další potřeba finanční injekce Řecku (další osekání dluhu). Soukromí věřitelé však již prakticky celý dluh odepsaly a tak půjdou ztráty na vrub zejména ECB - rozumějme z garancí jednotlivých států platících eurem. Dovolím si vyslovit odvážnou myšlenku - že snad vygumování soukromého dluhu Řecka mohl být záměr, aby nově vydané dluhopisy byly pouze v držení evropských institucí a evropští politici se nemuseli znervózňovat tržními turbulencemi v důsledku katastrofální ekonomické situace v zemi pod Akropolí. Psychologicky se však nejedná o pozitivní zprávu.
Samostatnou kapitolou zůstává oživení americké ekonomiky, které nepochybně pokračuje a FED zřejmě již v září přikročí k omezení měnových stimulů. Zvýšenou frekvenci prohlášení jednotlivých členů FEDu považuji za dosti silný signál, že k omezení skutečně dojde. Jaká bude reakce v Evropě zatím nevíme. Že by se ale strhla nákupní horečka, toho se neobávám. Evropská ekonomika se bude nadále potýkat se zmíněnými problémy a jejich vyřešení potrvá dlouhá léta a je otázkou, zdali se je podaří vůbec vyřešit.
Karel Kabelka, GRANT CAPITAL
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 19. 8. 2013.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
16. 8. | v % | ||||||
PX | |||||||
Dow Jones (US) | |||||||
NASDAQ (US) | |||||||
FTSE 100 (VB) | |||||||
DAX (Něm.) | |||||||
Nikkei 225 (Jap.) |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
16. 8. | v % | ||||||
PX | |||||||
Dow Jones (US) | |||||||
NASDAQ (US) | |||||||
FTSE 100 (VB) | |||||||
DAX (Něm.) | |||||||
Nikkei 225 (Jap.) |
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Lukáš Křen - CYRRUS Hana Hradilová, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti Karel Kabelka - GRANT CAPITAL Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz