Evropské akcie jsou podle PE levnější, než v USA či v Japonsku a mají také větší potenciál

Panevropský akciový index Stoxx 600 si letos připisuje zhodnocení o cca 7,2%. Americký S&P 500 letos posílil o cca 19%, japonský Topix od prosince loňského roku o 42% a MSCI Emerging Markets o 14%.

Ocenění přes PE ukazatel dosahuje pro Stoxx 600 úrovně 12,5, pro USA 15,3 a pro Topix 14,2.
Evropský údaj je stále ještě o 6,7% nižší než v roce 2009, kdy byla eurozóna naposledy v kontrakci. V té době se PE pro americké akcie pohyboval na úrovni 17,5 a v rámci Topixu dokonce na 35,1 násobku předpokládaných zisků.

Při ocenění přes účetní hodnotu majetku se akcie v rámci Euro Stoxx 50 obchodují na úrovni 1,31 násobku účetní hodnoty majetku. V rámci indexu S&P 500 je to 2,49 násobek.

Americké akcie umazaly již všechny ztráty způsobené krizí končící na jaře 2009. Stoxx 50  se obchoduje doposud 38% pod svým vrcholem v polovině roku 2007.

Býci na údaje reagují přesvědčením, že evropské akcie dále porostou tažené blížícím se koncem evropské recese, který je predikován díky sérii zlepšujících se údajů o aktivitě průmyslu eurozóny a údaji o vyšším než očekávaném růstu německé ekonomiky.

Medvědi naopak kontrují v tom smyslu, že evropské akcie jsou proto levnější, že se blíží klíčové volby v Německu, které mohou vyústit v další utažení úsporných opatření, což povede k dalšímu poklesu evropské ekonomiky.

Ekonomové a analytici v rámci průzkumu agentury Bloomberg odhadují, že evropská ekonomika ve 4Q tohoto roku po 7 čtvrtletích vystoupí z recese a poroste o 0,2%. Hlavní slovo v tomto ohlehu hraje předpoklad určitého snížení úporných snah po hledání dalších a dalších úsporných opatření a po snižování vládních výdajů. Volby v Německu mohou být jedním z hlavních rizikových faktorů tomuto uvolnění.

Analytici odhadují, že firemní zisky v Evropě porostou letos o 29% a v příštím roce o 13%.