Komentáře k inflaci - růst oddaluje riziko inflace ale negativně dopadá na příjmy domácností

Na červnový růst lze pohlížet ze dvou rovin. Na jedné straně meziroční růst cen blíže inflačnímu cíli České národní banky znamená nižší pravděpodobnost rizika deflace a tím pádem i kurzových intervencí proti koruně. Na druhé straně, při pohledu na strukturu inflace, rostou v podstatě jen ceny nezbytných statků, což dále negativně dopadá na příjmy a spotřebu domácností.

Červnový růst spotřebitelských cen překvapil směrem nahoru. Ceny v červnu vzrostly ve srovnání s předchozím měsícem o 0,4 %. V meziročním srovnání růst cen zrychlil na 1,6 % z květnových 1,3 %. Česká národní banka na červen predikovala meziroční růst cen o 1,4 %.

Za vším hledejme potraviny. K nejvýraznějšímu nárůstu cen došlo u brambor (nárůst o 85,8 %). Zvýšily se i ceny mléčných výrobků a drůbeže, ceny dovolených i pohonných hmot. Nárůst cen v oddíle potravin nedokázal vyvážit pokles cen telefonních operátorů, ani některé druhy zeleniny. Potraviny hrají klíčovou roli i v meziročním srovnání (růst cen o 6,3 %).

Na červnový růst lze pohlížet ze dvou rovin. Na jedné straně meziroční růst cen blíže inflačnímu cíli České národní banky znamená nižší pravděpodobnost rizika deflace a tím pádem i kurzových intervencí proti koruně. Na druhé straně, při pohledu na strukturu inflace, rostou v podstatě jen ceny nezbytných statků, což dále negativně dopadá na příjmy a spotřebu domácností.

Vyšší červnový růst spotřebitelských cen považuji za přechodný jev. Ve druhé polovině roku by měly naopak spotřebitelské ceny souhrnně dále klesat směrem k 1 %.

Miroslav Novák
Analytik
AKCENTA a.s.

Inflace v červnu vzrostla z 1,3 % na 1,6 %. Přestože jde o růst, ve výsledku to není výrazně negativní hodnota. Aktuální hodnota inflace je stále velmi mírná a tento mírný nárůst na tom nic nemění. Pro spotřebitele působí inflace jako ideální, protože ceny nerostou až tak rychle a výrazně. Přesto, problémy se schovávají v tom, v jakých oblastech ceny rostou, a to částečně určuje i spotřebu domácností.

Dlouhodobě rostou totiž ceny potravin a nealkoholických nápojů. V červnu meziročně vzrostly o 6,3 %, a u alkoholických nápojů o 3,3 %. V oblasti potravin ceny opět začaly růst velmi výrazně, po období několika měsíců, kdy se zdálo, že růsty utichnou, se opět přihlásily o slovo. Například ceny brambor se téměř zdvojnásobily. Vzhledem k tomu, že českým zemědělcům letos počasí příliš nepřálo, tak ani sklizně nebudou tak dobré, a to se odrazí dále na cenách potravin.

Růst cen potravin vnímají spotřebitelé nejcitlivěji, a to částečně předurčuje i spotřebitelskou poptávku. Chuť nakupovat rychloobrátkové zboží není, a spotřebitelé mají spíše zájem o zboží dlouhodobé spotřeby. Zatímco ceny potravin rostou nejrychleji a tvoří valnou část inflace, oblečení a obuv zlevňuje, meziročně o 1,4 %. Podobně na tom je oblast dopravy, kde ceny klesají o 0,4 % a u bytového vybavení ceny klesly meziročně o 0,6 %. V dopravě ale pokles cen pravděpodobně přestane platit, protože ceny pohonných hmot jsou již velmi blízko svým loňským hodnotám a v letošním roce mohou naopak jít nahoru.

 

Ing. Michal Kozub
Analytik
Home Credit a.s.