Vláda končí - co to znamená pro trhy?
Dnes večer podá premiér Petr Nečas do rukou prezidenta M.Zemana demisi, končí s ním i vláda ČR. Vaz premiérovi zlomila probíhající aféra kolem zneužití tajných služeb a kvůli údajnému úplatkářství. Ve čtvrtek bylo totiž zatčeno několik osob spřízněných s ODS, hlavně ale klíčová poradkyně (dle některých zpráv více než to) J. Nagyová. Ta je obviněna ze zneužití tajných služeb, když údajně nechala sledovat manželku premiéra vojenskou rozvědkou.
Koruna ani dluhopisy zatím na tento vývoj nereagovaly - jedním z důvodu netečnosti je zřejmě i to, že tato vláda už byla na pokraji předčasných voleb několikrát za poslední tři roky.
Jaké jsou další možnosti vývoje a jaký je případný dopad na trhy?
1. Předčasné volby, které by se daly zrealizovat už v září letošního roku (subjektivní pravděpodobnost 30%). Za tuto alternativu je opozice (ČSSD, KSČM), líbí se ovšem v případě, že se nedohodnou jinak, i některým koaličním politikům a pravděpodobně i prezidentu Zemanovi, který neskrývá nelibost vůči této vládě.
Dopad na trhy v tomto scénáři není nijak velký – řádné volby měly být za rok, takže pokud by byly místo toho už v září, není to z pohledů trhů taková změna. Vláda je navíc kvůli lepšímu rozpočtu v letošním roce, kvůli blížícím se volbám i kvůli přiznání, že dosavadní fiskální restrikce, ač nutná, přispěla ke stávající recesi, s fiskální restrikcí vesměs hotová. V předčasných volbách by asi uspěla opozice, což ale jenom posune vývoj o 9 měsíců vpřed (v příštím červnu by vyhrála opozice nejspíš také). Čekání na volby v prostředí nízké letní likvidity může přinést volatilitu na koruně i na dluhopisech, zejména s tím, jak se budou upřesňovat programy a úmysly jednotlivých stran, zejména těch opozičních. Výraznější nebo delší oslabení koruny či růst dluhopisů nečekáme.
2. Pokračování stávající koalice (ODS + TOP’09 + LIDEM), ale s novým premiérem (subjektivní pravděpodobnost 50%).
Tato alternativa by zřejmě byla se skřípáním zubů přijata i prezidentem Zemanem. Nová koalice potřebuje 101 hlasů, což při počtech 50 + 41 + 8 dává 99 hlasů. Dva další hlasy může koalice najít mezi nezařazenými, jako jsou bývalý členové VV K.Kočí a J.Škárka.
Tato alternativa z hlediska trhů neznamená žádnou změnu. Vláda avizovala mírné uvolnění fiskální politiky, s fiskální restrikcí je konec. Koruna ani dluhopisy v tomto případě nereagují vůbec.
3. Úřednická vláda (subjektivní pravděpodobnost 20%), jako vláda Fišera po vyslovení nedůvěry vlády M.Topolánka v roce 2009.
Takový scénář by dal moc do rukou prezidenta Zemana, který by zřejmě takovou vládu po dohodě s Poslaneckou sněmovnou dosadil. Tato vláda by byla jenom udržovací, do dalších voleb.
Z hlediska skutečné hospodářské politiky by neuskutečnila nic zásadního – trhy by zůstaly podobně jako ve scénáři 2.
Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.
Ekonomické a strategické analýzy
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz